三立期货:股指暂时止步,金银偏强震荡,豆粕逢高看空(20230110收评)

嘉盛市场分析1年前头条

  股指期货:市场成交额降至7000亿元,上证综指止步六连阳

  【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2301收盘价为2735.4,收跌0.38%;IF2301收盘价为4018.0,收涨0.03%;IC2301收盘价为6051.8,收涨0.11%;IM2301收盘价为6532.2,收涨0.06%。

  【市场表现】今日市场弱势震荡为主,资金不温不火,上证综指止步六连阳。市场成交额降至7000亿元,今日缩量600.1亿元至7472.80亿元,北上资金净买入58.01亿元。

  【基本面】尽管从12月PMI数据来看,12月各类经济相关数据基本会表现较差,但随着全国各地新冠感染相继“过峰”,政策也表示对明年消费、基建投资和房地产投资的支持,对于2023年经济景气度的乐观预期推动市场风险偏好提升,资金拉升意愿较强,量能也回升到8000亿元上方。从目前的市场来看,现实偏弱预期偏强,加上临近春节假期,我们倾向于节前整体资金仍会较为谨慎,市场偏震荡的可能性偏大。

  观点及建议:从目前来看,本周注意下方缺口的回补。从市场风格来看,板块轮动加快,品种间套利建议暂时观望。

  贵金属:人民币汇率加速升值,内盘金银弱于国际金银

  【今日行情】金银涨跌互现。AU2304收盘价为413.70,收涨0.34%;AG2302收盘价为5183收跌0.63%。隔夜美元指数一度跌破103,十年期美债收益率继续下挫,降至3.5%附近,两大指标均不同程度走弱,对金银支撑增强。

  【投资需求】在ETF持仓方面,1月9日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少1.45吨至915.32吨,全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为14585.24吨。

  【基本面】美国经济和就业市场降温预期增强,美指和十年期美债收益率同步走弱,对金银支撑增强。近期人民币汇率升值预期增强,使得内盘金银要弱于国际金银。美联储12月议息会议确认需要放缓加息步伐,但没有流露出2023年要降息的想法,同时表示未来加息后利率达成的水平将比投资者预料的高。整体看下来,放缓加息利好金银中期趋势,但美联储对加息终点的强调对于中期上方空间存有限制。

  观点及建议:中期底部明朗。短期,金银偏强震荡,但人民币汇率升值对上升空间存有限制。

  焦炭:现货端疲态延续,盘面上下游走势分化

  价格:今日05合约收于2726.5,港口准一级资源仓单成本2940元/吨。北方区域部分钢厂已落实第二轮降价,累计降幅200-220元/吨,预计今日将全面落地。

  需求端:假期将至且下行周期市场货源集中快速流向终端,钢厂增库速度明显加快,多数钢厂冬储补库陆续结束或接近尾声,且自身全年盈利状态不佳,多对原料有打压意愿,

  供应端:山西地区开工暂稳,多数焦企保持前期生产水平;中西部区域焦企库存压力逐步显现,二轮落地较为顺利。综合看原料端市场呈现偏弱格局,后期关注成材以及焦炭社会库存资源的变化。

  观点与建议:总体来看现货端表现出疲态,然后盘面在预先下跌了3轮后震荡运行,盘面成材端表现明显比原料强势,钢厂利润走阔套利可继续持有,单边看,上下游品种有所分化,单边趋势不明朗。

  螺纹钢:现货价格高位持稳,实际成交继续收缩

  价格:螺纹钢2305合约夜盘窄幅震荡,今日白天再次出现上行。收盘价4124元/吨,收涨0.59%。上海中天现货价4120元/吨,现货价格在高位继续持稳。

  供应端:随着春节将近,短流程钢厂陆续停产放假,电炉开工率降幅相对明显,上周电炉开工率下降至10.34%,环比下降13.8个百分点。而部分高炉检修陆续启动。整体供应量继续收缩,产量下滑。

  需求端:下游实际需求继续萎缩,市场将进入有价无市阶段。昨日全国建材实际成交量已经回落至6.95万吨,处最近几个月新低。上周表观需求量212.07万吨,环比减少34.61万吨。

  冬储相关:从最近钢厂陆续公布的冬储政策来看,钢厂给出螺纹钢冬储的价格整体在3950-4200元/吨区间。较高的冬储价格,一定程度超过贸易商心理价位,冬储总量或小于去年。但同时,在螺纹钢终端刚需萎靡的情况下,贸易商冬储需求成为需求重要组成部分。冬储价格将对螺纹钢价格起到重要支撑的作用。

  观点与建议:目前螺纹钢盘面偏强趋势依旧未打破,宏观预期仍在,短期高位震荡。

  棕榈油:MPOB偏空导致进口成本下跌,弱需求下棕油继续走弱

  棕榈油2305合约日内跌3.06%,收盘7786元/吨;广州市场棕榈油7690元/吨。

  最新消息:12月MPOB数据显示,马棕产量162万吨,环比减少3.68%,机构预估161-163万吨,基本符合预期;马棕出口量147万吨,环比减少3.48%,机构预估149-150万吨,出口量稍低于预期;马棕库存219万吨,环比减少4.09%,机构预估217-219万吨,处于预估区间的上沿;整体来看报告因出口不利稍偏空。

  供应:马来西亚出口数据减弱,受到东南亚洪水影响,油棕种植园的收割工作进展不顺,产地提振有限,但减产预期相对存在支撑。

  国际消息:欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品,欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降;印尼B35生物柴油计划对棕榈油形成一定支撑;原油国际原油期货走低,拖累油脂。

  国内情况:临近春节长假,节日需求恢复缓慢且低于预期,现货成交回落,需求提振有限。但是国内棕榈库存拐点已至,供应压力逐渐减轻。

  总结:棕榈油自身基本面提振有限,但国务院宣布后续将不对入境进行核酸检测,市场预期中国需求或进一步复苏,油脂板块整体得到提振。但由于自身利好有限,棕油持续向上驱动不足,或维持宽幅震荡运行。

  观点及建议:基本面有明显提振前,棕油持续向上动力不足,宽幅震荡思路对待为宜。

  豆粕:国内供应持续增加,豆粕维持震荡运行

  豆粕2305合约日内跌0.76%,收盘价3782元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕4500元/吨

  最新消息:市场对世界经济衰退预期增强,打压原油价格,宏观面仍面临较多不确定性。

  产地原料端:阿根廷干旱天气较难缓解,但巴西天气整体良好,产量有望达到创纪录水平,抵消阿根廷产量的任何削减。阿根廷第二轮大豆美元出口优惠汇率实施结束,此后出口动能减弱,且中国消费需求缓慢恢复,美豆有支撑,短期高位震荡运行。

  国内供应:国内油厂持续开机,大豆压榨量增加,豆粕库存继续累库,供应压力逐渐加大。

  需求端:节前生猪大幅出栏,且节后豆粕进入消费淡季,需求缺乏进一步提振。

  总结:国内供应端紧缺问题逐渐改善,但由于成本端存在供给担忧,豆粕依然维持高位运行;不过需求后市缺乏提振,豆粕或逐渐走弱。

  观点及建议:国内供应紧张情绪逐渐缓解,但短期南美天气扰动仍存,美豆高位支撑市场,建议注意节奏,关注逢高看空机会。

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