外汇周评:美元风景独好,日元大跌或迫使日银再度干预

嘉盛市场分析10个月前头条

  本周美元一枝独秀,美国通胀放缓,强化了市场对美联储紧缩周期接近终点的预期。非美货币则普现跌势。美元兑日元逼近去年日本当局干预汇市的点位关口。美日政策前景分歧令日元承压,尽管日本央行干预疑虑或支撑日元。

  展望下周,可重点关注央行动态,包括美联储、澳洲联储会议纪要以及新西兰联储政策声明等。数据方面,有多个国家和地区将公布季度GDP和CPI数据,在全球紧缩以及经济不确定性加大的大环境下,数据表现或左右央行政策前景。    美元独领风骚

  美元指数上涨0.51%至102.517,连续第四周走高。通胀放缓加上就业市场降温,强化了分析师信心,即美联储有望实现经济软着陆,避免经济衰退。    美联储在不到一年半的时间加息525个基点后,市场愈发认为美国紧缩周期终点日益临近,本周美国公布的通胀数据或为这一预期增添佐证。数据显示,美国7月核心CPI同比上涨4.7%,为近两年最小涨幅。

  但美联储内部对于利率前景的讨论显露出一些不同的声音。旧金山联储主席戴利表示,现在暗示美联储在利率方面是否做得足够还为时过早。纽约联储主席威廉姆斯则认为,现在已经非常接近利率峰值了,预计明年可能开始降息。

  Validus Risk Management北美地区的全球资本市场主管Ryan Brandham表示:“通胀率正在向目标回归,劳动力市场也在缓慢降温。但FOMC希望看到更多数据,然后在9月份决定进展是否快到足以使其有理由暂停加息,还是风险平衡表明需要再次加息以确保实现通胀目标。”

  联邦基金利率期货显示,美联储在9月的政策会议上将指标隔夜利率从目前的5.25%-5.50%区间进一步上调的可能性不到10%。美联储下一步可能采取的行动是在2024年5月降息。

  日元逼近干预关口

  美元兑日元大涨近2%至144.591,逼近去年日本当局干预汇市的145日元水准。交易员大多押注美联储已经完成加息,但市场认为日本央行在退出刺激政策方面将行动缓慢。    美国和日本货币政策前景差异令美元兑日元受到支撑。Saxo Markets的策略师团队表示,干预担忧可能会导致一些获利回吐,但他们指出,日本当局可能会继续保持耐心。

  日本前财务省次官神原英资表示,日本当局不太可能干预汇市以支撑日元,因为日元已经获得了一些支撑,而且随着美国利率达到顶峰,日元将大幅走高。

  尽管日本央行在上月底决定放松对长期收益率的控制,但决策者们强调,这一变化只是技术性调整,旨在延长主要由负短期利率所定义的刺激措施的有效期。

  欧元很难重新走强

  欧元兑美元下跌0.15%至1.0994。投资者仍预计欧洲央行面临理事会内部关于夏季过后是否继续采取紧缩措施的分歧。欧元区经济前景不如美国,欧元很难重现强势。    德国商业银行经济学家表示,与美国的情况相反,欧元区的经济正在走弱,这可能会给欧元带来压力。如果通胀继续朝着正确的方向发展,欧元区降息的猜测可能会再次升温,但市场参与者必须再次保持耐心。下周的GDP数据可能会再次提供更多动力。

  法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes表示,如果经济数据不能开始提供支持,对美联储和欧洲央行政策的相对预期本月不能向有利于欧元的方向发展,我们将看到欧元多头头寸在九月份投降。

  瑞穗银行(Mizuho Bank)的经济学家预计,在IMM货币期货合约方面,投机性多头头寸依然堆积如山。有鉴于此,如果这些头寸被平仓,欧元抛售可能会加速,因此需要谨慎行事。

  英镑受到拖累

  英镑兑美元下跌0.3%至1.2711,连续第四周走低。英镑投资者仍关注英国央行的短期利率路径。市场定价目前显示,英国央行在9月21日的下次会议上继续加息25个基点的可能性约为60%,维持利率不变的可能性约为40%。    瑞穗实业银行资深经济学家Colin Asher认为,“短期内对英镑而言,每个人都对名义利率上升有点兴奋。数据显示,英镑头寸偏高。我预计经济将走软,利率预期将下降,这反过来将拖累英镑。”

  法国兴业银行的Kit Juckes报告说,货币政策预期仍是货币走势的最大短期驱动因素。自金融危机以来,围绕英国和英镑的负面情绪一直存在,自英国脱欧公投以来更是如此。对经济增长的长期担忧只能确保英镑保持在比以前更低的水平。

  澳洲货币政策修正

  澳元兑美元下跌0.67%至0.6525,盘中刷新6月1日以来低点至0.6496。澳洲联储上周维持利率不变后,市场押注整个紧缩周期可能已经结束。市场定价目前暗示,澳洲指标利率9月连续第三个月保持在4.1%不变的可能性为90%,升息周期结束的可能性约为50%。    澳洲联储主席洛威周五(8月11日)表示,可能需要采取进一步的紧缩措施来抑制通胀;利率已经具有限制性,决策者正处于货币政策的“校正阶段”。

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