外汇交易提醒：美国劳动力市场有韧性，美元连涨四周， 英国经济衰退恐限制英镑反弹

　　北京时间8月11日亚市早盘，美元指数窄幅震荡，目前交投于102.87附近。美元上周五上涨，收涨0.22%，报102.86。此前美国7月生产者物价的增幅略有扩大，公债收益率随之走高，尽管市场对美联储即将结束加息的臆测升温。自7月中旬从15个月低点反弹以来，美元指数已经上涨了约2.9%，因有迹象显示美国劳动力市场具有韧性。

　　美国服务成本以近一年来最快的速度反弹，推动生产者物价指数走高，令交易商感到不安，他们还看到日元跌破了1美元兑145日元的门槛，该门槛曾在2022年9月引发日本干预。

　　美国劳工部称，最终需求生产者物价指数(PPI)上涨了0.3%，6月份的数据被下修，显示PPI没有变化，而不是之前报告的上涨0.1%。在截至7月的12个月中，PPI上涨了0.8%，而上个月的涨幅为0.2%。对经济学家的调查显示，预计PPI环比增长0.2%，同比增长0.7%。

　　麦格理全球外汇和货币策略师Thierry Wizman说，服务业PPI增长0.5%，是自去年8月以来的最大增幅，因为它包含了波动较大的零售商和批发商利润部分。

　　Wizman说：“市场还担心能源成本上升会推高消费者物价指数(CPI)，但这种担心是不当的，因为当月能源PPI环比持平。现在每个人都在担心整体CPI会因为能源价格而居高不下，(但)如果最终需求PPI涨幅为0.8%，你不会真的对此过度担忧，对吧?”

　　上周四公布的CPI数据显示，美国上个月消费者通胀率上升了0.2%，与6月的涨幅持平，在截至7月的12个月里，消费者通胀率上升了3.2%。

　　此后的数据表明通胀步伐正在放缓，这使得人们对美联储不会进一步加息的押注升温。但在财政部上调第三季度借款预期后，收益率走高。

　　道富证券高级全球宏观策略师Marvin Loh表示，通胀数据令人鼓舞，但要实现联储2%的可持续通胀目标，需要劳动力市场不那么强劲。

　　Loh说：“在CPI数据稳定在2%左右、就业市场达到平衡之前，美联储的工作还没有完成。在此期间，美元可能区间波动”。

　　期货交易员目前认为，美联储在9月召开决策者会议时将指标利率维持在当前5.25-5.5%区间的可能性为88.5%。在通胀数据公布之前，这一可能性已经超过了85%。

　　因为美元走强，上周五美元兑日元一度触及145，为6月30日以来最高。

　　新加坡银行货币策略师Moh Siong Sim说：“一旦汇价达到145，你就可以期待一些(干预的)言论。我认为，当我们到达这一水平时，市场会变得更加谨慎。”

　　去年9月，当美元兑日元升破145时，日本对汇市进行了干预，这促使日本财务省买入日元，将货币对推回到140左右。

　　与此同时，上周五英镑兑美元四天来首次上涨，此前数据显示英国6月经济增长超过预期，缓解了一些人对高通胀和高利率对经济活动影响的担忧。

　　上周五英镑兑美元收涨0.16%，报1.2695。货币市场加大了英国央行继续收紧政策的押注，但英国经济前景不佳仍拖累英镑。

　　目前货币市场加大了英国央行收紧政策的押注。交易员们押注英国央行9月份将加息22个基点，并预计到明年3月，利率将达到5.77%的峰值，这分别比GDP数据公布前上调了2个基点和3个基点。

　　凯投宏观称，尽管英国第二季度经济增长，但仍将面临衰退。凯投宏观副首席经济学家Ruth Gregory警告称，英国暂时避免了经济衰退，但未来仍可能会出现经济萎缩。英国第二季度国内生产总值增长了0.2%，其中6月的出口增长率为0.5%，略高于经济学家的预期。但Gregory表示，6月份的增长是由相对较高的工作日数推动的，而且由于加息尚未造成大部分影响，今年晚些时候仍可能会出现轻度衰退，衰退将从本季度国内生产总值下降开始。

　　上周五，欧元兑美元收跌0.30%，报1.0947。

　　接受调查的多数经济学家认为，欧洲央行将在9月暂停加息，但在通胀升温的情况下，年底前仍有可能进一步加息。在此次调查中，70位经济学家中有37位预计欧洲央行9月14日将不会采取行动，53%的经济学家预计存款利率将在今年某个时候上调至4.00%，其中33名预计加息将在9月，4名预计将在10月或12月。

　　荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van Geffen认为，欧洲央行将在较长一段时间内按兵不动，但通胀受挫仍可能迫使欧洲央行今年晚些时候加息。由于欧洲央行仍然依赖数据，如果数据不能让委员会相信通胀正逐渐向目标靠拢，9月和10月将是再次加息的最大风险。

　　周一重点数据和大事

　　机构观点汇总

　　1.汇丰银行：新西兰联储今年可能不会下调现金利率;

　　汇丰银行全球研究部经济学家表示，新西兰的经济并未像之前预期的那样迅速疲软，通胀仍然过高，这使得他们将新西兰联储下调现金利率的预期从之前的今年第四季度推迟到了明年第二季度。重新开放的边境促进了人口增长，这为房地产市场提供了支持。此外，第二季度的就业增长依然强劲，尽管工资增长已过了高峰期，但仍然过高，无法与新西兰联储的通胀目标保持一致。汇丰现在预测新西兰2023年GDP增长率将从之前的-0.1%上升到0.5%;

　　2.机构：美国PPI数据升温利好美元;

　　Corpay的Karl Schamotta表示，上月PPI指数反弹巩固了对美联储政策制定者将继续持鹰派立场的预期，尽管其他指标显示通胀压力正在降温。高于预期的0.3%的PPI涨幅给政策制定者带来了压力，使其避免发出通胀全面消失的明确信号，这对美元有利。他表示，美联储主席鲍威尔希望看到的通胀压力下降的有力证据还没有出现，而且可能要等好几个月才会到来，这表明目前仍有可能继续加息;

　　3.高盛：美联储将在明年Q2降息，每季度25个基点;

　　高盛在14日凌晨发布的研报中表示，我们的基准预测是，美联储FOMC将在2024年第二季度开始下调联邦基金利率。我们预计每季度降息25个基点。如果FOMC对通胀不会卷土重来更加有信心，它可以以更快的速度降息。