国信期货20230824日报：金银静待美联储，原油震荡偏空，纯碱增仓上行
贵金属：等待美联储主席发言 金银上涨
周三，黄金白银期货上涨。沪金主力合约收盘于457.88元/克，上涨0.38%，沪银主力合约收盘于5779元/千克，上涨2.05%。
周三，截至北京时间15:00，美元指数下跌。从目前公布的美联储7月会议纪要中多数美联储官员倾向于通胀仍存在“重大”上行风险，可能要求进一步收紧政策。目前市场关注的重点落在了本周五在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度全球央行年会，美联储主席鲍威尔的发言将为未来金价走势定下基调，并有可能暗示24年的政策前景。展望后市，美国通胀有所放缓，软着陆预期增强，短期内预计贵金属价格或以震荡为主，重点关注本周美联储主席鲍威尔发言。操作建议短线思路。
原油：油价短期维持震荡偏空
周四国内原油期货继续下跌回调。全球闲置产能增加打压石油市场气氛。据国际能源署数据显示，欧佩克及其减产同盟国可在90天内达到并可长期保持的产能每日可达到4941万桶，闲置产能每日571万桶。欧佩克10国可持续产能日均3382万桶，闲置产能每日有528万桶，占全球产量的5%以上。全球经济出现不景气迹象，打压石油市场气氛。美国8月企业活动接近停滞，增速创下2月以来最慢。美国8月Markit制造业PMI初值从7月份的49.0降至47.0，表明经营状况在第三季度中期出现了明显恶化。这是自今年1月以来的第二大降幅，产出再度下滑和新订单降幅更大，拖累了制造业的整体表现。美国能源信息署数据显示，截至2023年8月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.82476亿桶，比前一周下降554万桶;美国商业原油库存量4.33528亿桶，比前一周下降613.5万桶;美国汽油库存总量2.17626亿桶，比前一周增长146.7万桶;馏分油库存量为1.16688亿桶，比前一周增长94.5万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3066.9万桶，减少313.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.48948亿桶，增加了59.4万桶。技术面，油价短期或维持震荡回调。操作建议：震荡偏空。
螺纹钢：供需边际好转 观望为主
周四期螺价格冲高回落。限产存疑原料低库存下价格弹性增加，原料上涨带给钢价成本支撑。政策面市场博弈平控，暂未对铁水产生影响，预估9月中下旬可能实际会产生影响。原料低库存支撑价格。供需数据来看，螺纹钢供需延续好转，Mysteel数据上周螺纹钢产量263万吨/周，环比基本持平;表观需求284万吨，环比上升10.2万吨;库存回落。供需边际好转，建议观望为主。
铁合金：供给过剩 逢高沽空
锰硅：周四锰硅期货震荡。锰硅产量继续增加， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国63.27%，较上周增加2.68%;日均产量33079吨，增加1135吨。 近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成过剩压力，但锰矿到港偏低，叠加市场期待收储，钢厂锰硅库存偏低、钢招增量，建议观望为主。
硅铁：周四硅铁期货回来。硅铁产量增加，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国37.01%，较上期增加0.17%;日均产量15343吨，较上期增加340吨 。硅铁产量增加，市场面临过剩，建议轻仓沽空为主。
橡胶：轮胎需求较好 胶价短期维持震荡回升
周四沪胶继续反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面上涨50-100元/吨，但下游买盘气氛一般，浅色胶成交寡淡，高价成交困难，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11900元/吨，越南3L/混合胶价格为11250-11300元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄调，主流价格区间11300-11500元/吨。以上为自提、现款现货价格;部分业者出货价格更高，现货进展乏力。供应端，国内外产区新胶释放因降雨天气影响而整体不及同期，上游原料价格出现小幅上涨，青岛港口库存上周出现较明显下降;需求端，在季节性带动下，轮胎替换市场有所好转。同时目前出口市场韧性仍存，支撑整体销量。在市场向好带动下，轮胎厂家出货尚可。下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定。技术面，关注下方支撑，RU2401短期或震荡回升。操作建议：震荡偏多。
尿素：现货报价上涨 盘面震荡运行
周四尿素盘面震荡运行，近月合约跌幅较大。现货方面，山东临沂尿素市场大稳小涨，新单按部就班，中小颗粒尿素市场批发参考2580-2600元/吨。基本面上，国内方面，供给端，高利润刺激下厂商维持高开工负荷率，但部分企业执行前期检修计划，同时山西晋城环保限产，市场货源供给较前期有所下降;需求端，农需较少，复合肥企业开工负荷率明显上涨，胶合板和三聚氰胺企业开工负荷率持稳，出口订单继续拉动需求。卓创资讯数据显示，截至本周四，尿素企业库存总量25.00万吨，周环比增加1.63%，绝对库存仍然维持在较低位。短期尿素现货价格或区间震荡运行，随着交割月的临近，近月合约或收复基差上涨。中期随着供给端检修产能恢复供应以及出口需求的走弱，尿素供需格局将趋于宽松，操作上建议观望为主。
纯碱：资金博弈剧烈 盘面增仓上行
周四纯碱盘面延续涨势，主力01合约报收1922元/吨，上涨70元/吨，涨幅达3.78%。现货方面，安徽地区轻碱出厂价格评估在2750-2800元/吨，重碱主流送到终端报价预计在3000元/吨左右。基本面上，本周纯碱行业开工负荷率80.2%，较上周由平稳转为提升，但多数纯碱厂家待发订单充足，货源供应持续偏紧，多数纯碱厂家持续封单，暂无意向接单价格，短期国内纯碱现货市场或将维持向好态势运行。展望后市，近期市场博弈加剧，期货价格波动剧烈，关注交易所管控措施和新产能释放进度。操作上建议前期未参与者以观望为主。
聚烯烃：盘面延续调整
周四塑料2401收跌0.62%。现货价格部分涨跌，贸易商随行就市，下游工厂刚需接货，卓创数据，华北报价8250元/吨-8400元/吨，华东报价8350元/吨-8600元/吨，华南报价8450元/吨-8650元/吨。
周四PP2401收跌0.70%。现货价格窄幅整理，下游高价接货谨慎，刚需采购为主，卓创数据，拉丝华北报价7450元/吨-7600元/吨，华东报价7550元/吨-7650元/吨，华南报价7650元/吨-7700元/吨。
目前供应压力不大，下游需求预期改善，原料刚需采购为主，追涨意愿不强，同时油价震荡回调，成本支撑减弱，聚烯烃延续高位调整，关注宏观情绪变化，建议暂时观望。
PTA：高位震荡调整
周四TA2401收跌1.12%。卓创数据，下周主港货源报盘参考期货2309升水15元/吨自提，递盘参考期货2309升水15元/吨自提，参考商谈6035-6065元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯需求稳定，PTA现货供应偏宽松，原油震荡回调，成本端支撑减弱，短期PTA高位震荡调整，6000上方有压力，关注油价及检修情况，建议暂时观望。
沥青：海外数据利空 沥青下挫
周四，海外经济数据表现不佳导致原油价格下挫，影响沥青市场信心，沥青主力合约2311收3715元/吨，下跌92元/吨，跌幅2.42%。沥青即将迎来需求旺季，前期跌幅较大，近期裂解价差可能逐渐修复。根据卓创资讯数据，8月9日，江苏主营炼厂利润180.91元/吨，环比上涨14.86元/吨。截至8月9日，全国沥青炼厂开工率下降至57.4%，供应相对稳定。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。目前受资金到位和宏观因素影响，沥青走势为达到预期，但是沥青即将迎来季节性旺季，仍可能对价格有一定支撑。操作建议:震荡偏多
燃料油：燃油大跌 暂时观望
周四，国际油价受多国金融数据不佳导致下挫，带动板块走低，市场信心出现一定冲击，主力合约2310收3528元/吨，下跌154元/吨，跌幅4.18%。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至8月16日当周，新加坡地区燃料油库存约为2008.1万桶。新加坡地区降低净进口量导致供应出现一定下挫，带动库存小幅度下降，目前新加坡地区燃油库存仍在低水平震荡。国内方面，出口不足以及进口需求不高制约航运业信心，另外，重油二次加工利润表现仍较为一般。操作建议：观望
甲醇：供应增加放缓 甲醇震荡整理
周四甲醇主力合约MA2401较前一交易日涨幅0.2%，增仓2万手，持仓122万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2450-2465元/吨，市场延续走高。山东南部市场价格2400元/吨，价格整体稳定。目前沿海甲醇库存处于中高位置，但8月累积速度放缓。主要由于一方面沿海罐容紧张以及受天气影响，进口船货堵港情况较多，沿海库存和下游厂家库存累积缓慢。另一方面，国际供应不稳，伊朗2套共计395万吨甲醇装置再次停车检修，进口量增加有所推迟，8月进口抵港量不及预期。操作建议：震荡思路操作。
白糖：郑糖冲高回落 关注印度政策
周四，郑糖夜盘在外盘刺激下走高，但早盘后维持弱势震荡，成交量显著增加，持仓量小幅增加。国际糖市受到印度禁止出口的预期大幅上涨。国内来看，跟随外盘上行，但是跟涨乏力。据云南糖网，广西现货价格上调20元/吨。市场或对于印度政策存在疑虑。6900元/吨一线分歧加大。不过低库存高基差支撑下，糖价下方空间有限。操作上建议多头思路为主。
棉花：郑棉延续反弹 短线交易为主
周四，郑棉早盘后上行，随后转为震荡，成交量变动不大，持仓量增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格上行，3128B指数较昨日上调33元/吨，报18011元/吨。国内来看，现货价格维持坚挺。储备棉成交火爆。郑棉短期消化利空。回到17000元/吨-17500元/吨之间的震荡。操作上建议短线交易为主。
油脂：豆油领涨油脂 差异性走势延续
周三油脂期货大幅走高，连豆油领涨油脂，买盘涌入拉动期价。郑菜油、连棕油跟随豆油收涨。汇易网报价显示，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价9020元/吨-9120元/吨，较上一交易日上午盘面上涨260元/吨。广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价7900元/吨-8000元/吨，较上一交易日上午盘面上涨270元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价9520元/吨-9620元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周四攀升逾2%，在大商所豆油和棕榈油价格攀升之际，马棕交易商寻求逢低买入。国内方面，内盘油脂走势略强于外盘，买盘涌入豆油市场。市场对于豆油的看涨情绪更多来自近期进口大豆到港低于预期，豆油供应减弱，而节日需求或有提振。此外近期豆粕的调整，这让市场将进口成本转移至油脂市场上，相对而言，棕榈油、菜油的看涨情绪弱于豆油。由于国内油脂整体库存依然处于高位，因此油脂间差异或将延续，豆油短期或将继续领涨油脂。短线、波段操作为宜。
豆类：连粕高位整理 多头近月兑现盈利
周三连粕延续高位震荡整理行情，近月合约继续多头离场，远月合约下方少量买盘入场支撑价格。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收涨，第三天田间调研 Pro Farmer，预计2023年爱荷华州D1区域大豆平均结荚数为1137.24个，2022年作物巡查为1089.74个;预计2023年爱荷华州D4区域大豆平均结荚数为1120.30个，D7区域大豆平均结荚数为1170.28个。预计2023年伊利诺伊州大豆平均结荚数为1270.61个，2022年作物巡查为1249.7个。目前调研情况来看，明显好于去年，但部分地区弱于三年平均水平。市场认为，调研的美豆单产可能不及预期。美豆获得支撑而走高。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货小幅走低，部分品牌跌幅10-20元/吨。伴随着M2309合约临近交割月，期现基本上处于合理区间内，市场前期的高涨已经透支了未来的供求矛盾，多头开始减持兑现盈利。目前主力合约或跟随美豆进入调整行情。短线多单减持。
花生：关注产区天气情况
周四，花生期货大幅上涨。主力合约PK2311开盘迅速走高，全天维持高位震荡，较上一交易日涨1.9%左右，增仓1万手，持仓18万手。河南产区新季花生上量略有增加，普遍根据水分论价。据中央气象台，预计8月24日至27日，四川盆地、陕西南部、山西中南部、河南、湖北等地有大到暴雨，或影响新季花生上市节奏。油脂油料板块带动，花生期货拉涨明显，关注产区天气情况，操作建议暂时观望。
苹果：关注节日备货情况
周四，苹果期货小幅下跌，主力合约AP2310偏弱震荡，较上一交易日基本持平，减仓0.7万手，持仓13万手。据卓创资讯，截至2023年8月24日，全国冷库目前存储量约为51.84万吨，周度出货量11.70万吨，出货速度环比、同比均有下滑。目前产区部分客商为中秋节日备货，关注备货情况，操作建议震荡思路对待。
生猪：预期支撑 期货表现较强
周四生猪期货上涨，主力LH2311日涨1.23%。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较昨日持平;山东报价17.1元/公斤-17.7元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推算，国内肉猪理论出栏量后期将继续增加，直到11月才会环比下降，但环比增减幅度都不高;从需求来看，后期进入消费季节性增加阶段。从均重来看，目前宰后均重回升较慢，表明大猪数量仍有限，9月现货季节性回落空间或限有限。操作上，逢低买入。
玉米：现货偏稳 期货反弹补基差
周三玉米反弹，主力C2311涨幅0.6%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2780-2820元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，黑龙江深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2750-2820元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨。目前国内余粮不多，贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理，但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加，整体供应格局趋于改善，下游饲料企业以多元替代性谷物为主，深加工企业成品库存偏高且利润较高，建库积极性偏低，现货涨跌空间均不大，但盘面贴水较高，短期或有反复。操作上，观望。
铝、氧化铝：复产近尾声 沪铝及氧化铝震荡偏强运行
周三，沪铝上涨,氧化铝上涨超1%，并一度触及上市以来的新高2984元/吨。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18580，涨200;华南18600，涨210;中原18480，涨150(单位：元/吨)据百川盈孚数据，8月23日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2903.68元/吨，相较于上一交易日上涨1.69元/吨，涨幅为0.06%。铝方面，现货市场铝锭成交一般，铝棒加工费下调，成交欠佳。供应端复产接近尾声，需求端未见明显好转，铝锭低库存对价格的支撑预计将持续。氧化铝方面，近期现货成交稍有减少，市场氛围温和。据Mysteel调研统计，近期山东以及西南区域部分氧化铝企业例行设备检修工作，涉及总年产能在300万吨左右，氧化铝供应端稍有波动，需求端仍有增量但预计将逐渐见顶。总体来看，在宏观面稍有提振下，沪铝及氧化铝或震荡偏强运行，建议以震荡思路对待。
工业硅：短线震荡，长线做空
周四工业硅主力合约较前一交易日下行0.07%，收盘于13725元/吨。今日现货市场冶金级工业硅价格上调。基本面，供给端，周度产量继续上行;西北地区大厂增产，中小硅企复产积极，另有新投产能放量;四川硅企逐步复产，云南开工率高位。需求端，多晶硅价格继续上行，下游采购需求转好，供需形势转好，多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格重回下行趋势，对有机硅企业复产不利，有机硅对工业硅需求维持在低位;整体来看工业硅下游需求短期持稳，基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所，累计注册仓单量已超过10万吨，施压长期价格。建议保持空头思路，长线空头利用该机会逐步建仓。
