恒泰期货原油日报:原油市场预计将维持供需紧平衡格局 油价节后仍存上行空间

嘉盛市场分析2个月前头条

IEA报告提高2024年全球原油需求的预期,原油市场预计将维持供需紧平衡格局,留意后续OPEC+实际减产情况与前期市场预期的比较,预计在美国经济保持韧性以及地缘政治局势持续紧张的情况下,油价节后仍存上行空间。操作策略:观望。

一、品种分析及行情展望

1.原油

宏观:

(1)美国1月CPI同比增长3.1%,较12月回落0.3个百分点,但高于2.9%的市场预期,CPI环比涨幅扩大0.1个百分点至0.3%,涨幅为近四个月最大,高于0.2%的预期。核心CPI同比增长3.9%,与前月持平,高于市场预期的3.7%,核心CPI环比增长0.4%,创2023年6月以来最大涨幅,市场预期增长0.3%。

(2)美国商务部公布美国1月零售销售环比大跌0.8%,跌幅为近一年来最大,远逊于前值增长0.4%,预期为环比下跌0.2%。数据的细分项目显示,13个品类中有9个品类出现下降,其中建材商店和汽车经销商跌幅最大。除汽车与汽油外零售销售环比下跌0.5%,处于历史同期较低水平。

(3)根据美媒报道,20多家美国区域银行截至去年底拥有商业地产贷款规模过大,美联储等监管方已指示这些贷款应受到更多的审查。美联储负责银行监管的副主席迈克尔·巴尔表示,监管机构正在“密切关注”商业地产贷款中的风险,并且已经开始下调财务压力较大的银行的监管评级。

(4)当地时间2月11日,美国中央司令部发表声明称对也门荷台达以北的两艘无人水面艇(USV)和三枚准备向红海船只发射的反舰巡航导弹(ASCM)进行了“自卫打击”。2月12日,也门胡塞武装发射多枚导弹袭击了红海上行驶的美国船只 “星虹”号。2月13日晚间,美英军队对也门荷台达省北部的萨里夫地区、南部的图黑亚特地区进行空袭。

核心观点:

(1)2月19日,国内油价主力收于600.1元/桶,较上一交易日上涨4.86%;外盘方面,上一交易日布油主力收于82.83美元/桶,较上一交易日上涨0.82%。WTI主力收于78.24美元/桶,较上一交易日上涨0.84%。

逻辑:

宏观方面,美国通胀全线超预期,其中,美国1月CPI环比从0.2%回升至0.3%,高于市场预期的0.2%,同比回落至3.1%;美国1月PPI环比由12月的下降0.1%大幅反弹至增长0.3%,高于0.1%的市场预期,PPI同比上涨0.9%。相比数据公布前,美国5月降息概率从71%回落至38.7%,反映市场对美联储3月降息预期进一步弱化。然而,从美股、原油等风险资产的价格走势来看,美国经济仍保持韧性。1月美国制造业 、服务业PMI回升超预期,显示美国经济动能良好,因此,我们认为整体宏观环境仍然有利于风险资产的表现。

地缘方面,假期期间红海局势持续紧张,虽然欧盟启动红海护航,但受红海紧张局势持续影响的情况下,主流船商继续选择绕航好望角,对航运市场和国际贸易持续造成影响,当前油价基本未体现地缘政治溢价,警惕后市地缘政治风险对油价的影响。供需方面,IEA报告提高2024年全球原油需求的预期,原油市场预计将维持供需紧平衡格局,留意后续OPEC+实际减产情况与前期市场预期的比较,预计在美国经济保持韧性以及地缘政治局势持续紧张的情况下,油价节后仍存上行空间。操作建议: 观望。

风险因素: 红海事件发酵。

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