嘉盛集团：现货黄金反弹转升，待鲍威尔指明方向？该难题恐怕无解

　　周三(6月22日)欧洲时段，现货黄金逐渐收复早盘失地并转升，尽管金市整体上继续受到美联储大幅加息预期的限制，但在美联储主席鲍威尔于国会发表证词前，市场心态趋于谨慎。    北京时间20:20，现货黄金上涨0.30%至1838.43美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.14%至1841.4美元/盎司；美元指数上浮0.10%至104.5243。    金价早盘一度跌逾0.5%，市场参与者关注美联储主席鲍威尔即将在国会发表的证词。有调查显示，美联储可能会在7月再次加息75个基点，然后在9月加息50个基点，最早要到11月才会回归常规的单次会议25个基点加息幅度。

　　巴尔金：应当基于经济数据作出判断

　　里士满联储主席巴尔金周二对美联储的鹰派言论作出补充，称美联储主席鲍威尔关于7月份加息50或75个基点的指导是“合理的”，尽管他警告称过快行动会损害经济。

　　美联储在去年还一度认为通胀是暂时的。批评人士认为，美联储在降低通胀方面行动过于缓慢，为消除飙升的价格压力需要付出更积极的努力，但那样做会冷却需求，导致经济下滑。

　　早些时候公布的数据显示，美国5月成屋销售跌至两年低点，因价格飙升至创纪录高位且抵押贷款利率进一步上升，将入门级买家赶出市场。

　　巴尔金重申，美联储将不得不实施具有限制性的货币政策，但同时表示，美联储应当基于经济数据作出判断，指导应对“基础广泛和持续”的高通胀。

　　荷兰国际集团(ING)经济学家预计，鲍威尔证词应该会导致美国国债收益率曲线在一定程度上趋平，这对美元有利。由于美联储立场强硬，美元指数将向105.00/50区域走高。

　　需求因素只占三分之一

　　由于美国通胀率超过美联储设定的2%目标的三倍以上，人们越来越担心经济将因此陷入衰退。美联储现在预测，未来六个月借贷成本将增加一倍以上。

　　但旧金山联储周二发布的研究显示，在美国当前一轮高通胀中，只有约三分之一是需求驱动的，这突显出美联储在遏制通胀方面面临的困难。

　　旧金山联储经济学家Adam Hale Shapiro在该行最新一期出版的《经济信报》中写道，供应问题约占当前通胀水平上升的一半，需求原因约占三分之一，其余是模棱两可的因素。

　　这一点很重要，因为鲍威尔上周也承认，要实现在不导致经济增长急剧放缓或失业率急剧上升的情况下降低处于近40年高位的通胀水平，美联储越来越取决于其无法控制的因素。

　　之前市场广泛认为，一旦全球经济从新冠疫情大流行时代的封锁中重新开放，供应链问题将迅速解决。但事与愿违，全国性劳动力短缺正迫使公司提高工资以吸引工人，俄罗斯入侵乌克兰导致能源和食品成本飙升。

　　OANDA高级分析师Jeffrey Halley表示：“黄金目前满足于横向区间盘整……如果鲍威尔今晚表现得鹰派，随着收益率再次上升，我们可能会看到美元再次走强，这将推低金价；否则，我预计市场影响很小。”

　　美联储面临压力

　　但美元计价的大宗商品除夕夜飙升，全球通胀预期不断强化，迫使所有其他经济体央行追随美联储脚步。如果当前危机加速全球经济衰退的到来，美联储可能会面临巨大的压力。

　　Shapiro写道：“在劳动力短缺、生产限制和运输延误得到解决之前，通胀压力不会完全消退。尽管人们普遍预计今年供应中断将缓解，但这一前景存在高度不确定。”

　　荷兰合作银行高级美国策略师Philip Marey在研报中写道：“由于美联储仍在低估通胀问题……没有意识到工资价格螺旋式上升已经开始，我们预计他们将不得不以比现在预期更快的速度加息，但大幅加息也可能会引发经济衰退。”

　　当前市场最大的风险是，美联储承诺“无条件”打压通胀，一些原先还担心激进收水可能引发失业率急剧上升的决策者现在也支持这么做，美元面临持续上行压力。

　　瑞士信贷策略师发布报告称，1787美元和1874/79美元将是决定金价下一步走势的关键水平，“金价依然需要跌破1787美元才能加剧下行势头，并令金价再度测试两年区间底部1691/77美元。只有跌破该位才会构筑一个重要顶部。若升穿1874/79美元，短期风险将在宽幅区间内转升，阻力位随后会在1895美元，然后是1920美元。”

　　现货黄金下看1811美元

　　日线图上看，金价自1879美元开启下行((iii))浪走势，料跌向38.2%目标位1798美元。((ii))浪是自1998美元开启的下行C浪的子浪。小时图上看，金价自1858美元开启下行(iii)浪走势，料下探61.8%目标位1811美元。