标普：第一季度末全球贸易接近企稳

标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)编制的全球采购经理人指数(PMI)调查显示，3月份全球贸易接近企稳。尽管商品和服务出口订单已连续两年多下降，但3月份下降速度进一步放缓，降至目前25个月以来的最低水平，表明形势已接近企稳。

3月份经季节调整的全球PMI新出口订单指数为49.8，高于2月份的49.6。该指数虽然低于50.0，但上升的原因是制造业贸易低迷有所缓解，以及服务出口业务增长加速。

制造业贸易低迷进一步缓解，服务业新出口订单增长加速

尽管以制造业为中心的全球贸易出现下滑，但全球商品新出口订单的下降速度是25个月来的最低水平，与2022年6月的水平相当。此外，最近的下跌只是边际的，代表了自2023年7月的最近低谷以来经济低迷的持续缓解。

调查数据还暗示，全球贸易增长即将恢复。在商品新订单连续第二个月出现更广泛增长，以及对未来12个月产出增长的持续乐观情绪的背景下，新出口订单似乎有可能进一步改善，这表明全球商品贸易恢复增长，而PMI新出口订单与全球商品贸易恢复增长高度相关。

与此同时，服务贸易连续第三个月保持扩张。出口业务的增长速度虽然微不足道，但却是自去年8月以来最快的，而且同样是在更广泛的全球服务业新业务强劲改善的背景下实现的。PMI未来活动指数也显示，服务业企业信心强劲回升，升至九个月来最高水平，暗示近期将持续改善。

至于更详细的行业数据，3月份出口改善趋势由消费者服务行业引领，尽管电信服务、工业和技术行业明显恢复增长，使8个行业中有5个行业增长，这是自2022年2月以来的最高水平。详细的行业数据进一步显示，媒体和保险行业的出口增长最快。相反，银行和建筑材料的出口减少幅度最大。

发达市场和新兴市场出口状况的差异依然存在

3月份的PMI数据进一步带来了好消息，即发达市场和新兴市场的经济活动都在加速增长，尽管出口状况的差异依然存在。虽然新兴市场的制造业和服务业出口业务增长加快，但发达市场出口业务连续22个月下滑。在很大程度上，制造业的疲软继续对发达国家的贸易起到抑制作用。

印度继续引领全球贸易增长，而日本的情况却在恶化

在PMI追踪的主要贸易经济体中，只有三个国家的综合新出口订单指数(Composite New Export Orders Index)高于50.0的中性水平，该指数涵盖制造业和服务业。

印度再次领跑，制造业和服务业出口业务在3月份以更快的速度扩张。紧随其后的是中国内地，在服务业的带动下，中国内地出口订单创下13个月来最快增速。俄罗斯紧随其后，4个月来首次出现综合出口订单增长。与此同时，在经历了2月份的扩张之后，美国的贸易状况保持不变，服务贸易的下滑抵消了商品贸易的增长。

另一方面，日本在3月份取代欧盟，成为表现最差的国家。由于旅游活动增加，日本服务出口业务有所改善，但不足以抵消商品贸易的急剧下滑。商品贸易下滑的速度是一年多来最明显的。与此同时，欧盟新出口订单指数连续第六个月上升，低于50.0，表明贸易低迷进一步逐步缓解。