日银决议后美日大幅逆转,警告可能见顶

嘉盛市场分析1个月前头条

上周五(6月14日),在日本央行做出利率决定之后,美元兑日元大幅逆转可能是未来几周和几个月更大波动的开始,除非你认为美联储可能被迫放弃今年降息的前景。

鉴于美国利率前景的不对称风险以及美国经济数据日益不温不火,考虑到最近在这些水平附近的交易表现不佳,反弹卖出美日是首选。

美联储降息押注对美日有影响

长期以来,利差一直是美日走势的关键驱动因素,但在过去三个月并非如此。

如下图所示,跟踪美日与众多市场指标之间的滚动日相关性,2024年的美联储利率预期,在此情况下由联邦基金期货曲线的形状来代表,对美日产生了很大的影响,相关性为0.85。

与此形成鲜明对比的是,今年早些时候该货币对收益率差几乎消失了,这表明,如果你现在交易美日,你需要关注的是美国利率曲线的超短端。

市场倾向于美联储在2024年两次降息

虽然不能说这是决定性的,但今年早些时候对美联储大幅降息押注的解除似乎已经停滞,交易员现在倾向于美联储今年降息两次,而不是一次。

当你看到美国经济数据是多么不稳定时,考虑到随着更久较高利率叙事的确立,美国利率前景的宽松程度被剥离,你会发现,美国利率前景的风险可能是不对称的。美联储必须再次加息的可能性看起来极其渺茫,相比之下,提前降息的可能性正在增加,这增加了这样一种风险,即如果经济活动开始逆转,美联储可能被迫不仅提前降息,而且加大降息力度。

值得注意的是,日本央行决议之后美日出现了反转

考虑到主导美日走势的是等式的美元一方,上周五日本央行决定没有宣布减少购债的数量,作为其定性和定量宽松(QQE)计划的一部分,人们对这一决定的最初反应令人惊讶。

是的,有人曾经猜测央行可能在这次会议上宣布了这一消息。推迟6周则表明,日本央行并不急于进一步实现货币政策正常化。但由于对进一步收紧政策的预期如此之低,而且今年加息10个基点的预期甚至不会达到两次,因此这一举动带有机会主义色彩,令该货币对在5月底触及的高点157.71上方启动止损运行。

一旦这些订单消失,美日迅速逆转就不足为奇了。

甚至在考虑上面讨论的基本因素之前,仅价格走势就警告了一个潜在的短期顶部。如果美联储被迫提前降息,这个顶部可能会增长到更大的程度。

美日空头受到青睐

对于美日空头来说,你可以在这些水平附近卖出,在上周五的高点158.26上方止损以进行保护。最初的目标是156.55,这是5月和6月的支撑和阻力位。如果这种情况发生,50日移动均线和长期上行支撑将是最终下行目标。这对空头来说是一个更难的考验。

和以往一样,如果交易对你有利,考虑将止损点降至入场水平。

北京时间6月17日13:10 美元兑日元 报 157.42/43。

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