尽管今年货币政策转向宽松,但惠誉仍下调明年全球经济增长预测

嘉盛市场分析1个月前头条

惠誉国际评级(Fitch Ratings)在其最新的《全球经济展望》中上调了2024年世界经济增长的预测,原因是人们对欧洲复苏前景的信心有所改善,亚洲大国出口行业复苏,以及除亚洲大国以外的新兴市场的国内需求显示出更强劲的势头。美国经济正在放缓,但只是逐渐放缓,我们对美国2024年经济增长的预测保持在2.1%不变。

随着欧洲央行最近降息,预计美联储和英国央行将在2024年第三季度效仿,预期中的全球货币政策放松的转折正在形成。但通胀令人惊讶地持续,我们现在预计未来12至18个月全球利率将以较慢的速度下降。

我们已将2024年全球经济增长预期从3月发布的《2024年全球经济展望》中的2.4%上调至2.6%。我们已经将欧元区经济增长上修0.2%至0.8%,将亚洲大国经济增长从4.5%上修至4.8%;新兴市场(不包括亚洲大国)增长相当迅猛,上修增幅为0.5%至3.7%。但2025年,我们预测全球经济增长率将小幅下降至2.4%,因为美国经济增速将放缓至1.5%,低于趋势水平,而欧元区经济增速将回升至1.5%。我们还预计,随着出口和政府支出减速,亚洲大国明年的经济增速将降至4.5%。

随着贸易条件和能源冲击的逆转、德国能源密集型产业开始回升以及实际工资反弹,欧洲经济复苏前景更加稳固。更强劲的实际收入将提振拥有强大金融缓冲的家庭的支出,而欧洲央行早些时候收紧政策的拖累将减弱。

随着去年规模过大的财政刺激逐渐消退,进口复苏,信贷增长依然疲弱,美国经济正在放缓。但家庭行业的劳动收入继续以相当快的速度增长,而强劲的家庭财务状况并不意味着储蓄率会突然上升。

随着房地产市场崩盘加剧,以及私人消费增长依然乏力,亚洲大国国内需求已经减弱。但财政政策正在放松,出口已经反弹,这有助于实际GDP的增长。然而,通缩压力普遍存在。

全球货币政策周期正在进入一个新阶段,在这个阶段,利率将缓慢下降,但仍将降至限制需求的水平。我们预计欧洲央行今年将再降息两次,而美联储将在9月份开始降息,并在12月份再次降息。这比我们预期的要晚,反映出今年头四个月的反通胀势头停滞不前。但美国的工资增长正在逐渐降温。

然而,各国央行仍对过快放松政策持谨慎态度,尤其是在服务业通胀居高不下的情况下。劳动力成本和住房租金上涨以及相对价格趋势正常化带来的压力,使服务业通胀保持在高位。

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