美日逼近上次干预水平!传言日本央行要搞7月大动作?

嘉盛市场分析3周前行情分析

随着全球经济的波动和货币政策的不断调整,日本央行在7月的货币政策会议上可能会给市场带来双重惊喜——加息和量化紧缩。而目前,美元/日元汇率正逼近日本政府上次出手干预的水平。

通胀之刃:日元贬值的双刃剑效应

日元在国际货币市场上的表现一直是日本央行关注的焦点。近期,日元的持续贬值不仅影响了日本的进口成本,还可能推高通胀率,使其远超央行设定的2%的目标。这种压力促使日本央行考虑通过加息来稳定货币价值,并通过量化紧缩来逐步退出其庞大的货币刺激政策。

日本央行在6月的会议意见摘要中释放了鹰派信号,暗示了加息的可能性。央行董事会成员讨论了及时加息的必要性,以防止成本压力过多地推高通胀。这一讨论被市场解读为央行正在为近期的行动做准备。总裁植田和男在会后表示,不排除下个月加息的可能,这进一步增强了市场的预期。

市场普遍预计,日本央行在7月的会议上将宣布加息,并减少债券购买,这将是日本央行货币政策正常化的明确信号。加息可能会对市场产生巨大影响,尤其是当它与量化紧缩计划同时推出时。日本央行还打算宣布一项具体计划,说明如何削减大规模债券购买,并缩小5万亿美元规模的资产负债表。

日本央行在制定量化紧缩计划时,需要在汇率稳定与债券市场稳定之间取得平衡。央行可能会寻求在每个季度加大购债削减,同时保留一定的灵活性,以便在市场动荡时调整削减速度。这种权衡意味着日本央行可能会宣布一项计划,以稳定、固定的速度削减月度购债规模。

三位熟悉日本央行想法的消息人士透露,日本央行内部对于加息的讨论非常活跃,每次政策会议都将其作为重要议题进行考量。他们指出,尽管市场可能会对加息产生冲击,甚至可能引发经济衰退,但日本央行认为在通胀压力下,当前的利率水平显然过低。其中一位消息人士强调,“利率显然太低了”,并提出“7月加息是有可能的”,这在很大程度上取决于即将公布的经济数据。另一位消息人士也认为,如果数据显示通胀持续上行,日本央行可能会在7月采取行动。第三位消息人士呼应了这一观点,认为央行正在为可能的加息行动做准备。这些消息人士的共同看法是,日本央行在制定货币政策时,将密切关注经济数据,并准备在必要时通过加息来应对通胀问题。

日本央行可能在7月双管齐下

东短研究首席经济分析师加藤出表示,央行必须在汇率稳定与债券市场稳定之间取得平衡。为此,日本央行可能会寻求在每个季度加大购债削减。如果日元持续走软,日本央行可以在7月同时削减购债并加息,仅仅缩减购债可能不足以阻止日元进一步下跌。

从技术分析的角度来看,美元/日元汇率正逼近日本政府上次出手干预的水平。周二(6月25日),日本财务大臣铃木俊一表示,将密切关注汇率波动,将继续对汇市过度波动做出适当回应,希望汇率走势稳定。

随着7月31日政策会议的临近,交易员对日元的看空情绪加剧。一旦日本央行实施干预,日元汇率可能会受到影响,出现波动。加息通常会吸引更多的外国投资者购买日本资产,因为更高的利率意味着更高的回报。这增加了对日元的需求,可能会导致日元升值。在全球其他主要央行可能继续实施宽松货币政策的背景下,日本央行的紧缩政策可能会导致政策分化,进一步增强日元的吸引力。

日本央行面临的挑战是如何在维持汇率稳定的同时,实现货币政策的正常化。7月的会议将是观察日本央行如何平衡这两大目标的重要窗口。无论结果如何,这都将是日本货币政策史上的一个重要时刻。

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