国信期货20230807日报：股指暂时观望，国债持续攀升，螺纹震荡偏弱

　　股指：权重回落，股指观望

　　今日股市早盘低开走低，全天小幅震荡，国证A指下跌0.66%。市场情绪方面，两市上涨家数1400多家，下跌家数3500多家。行业方面，传媒涨近2%，农林牧渔、公用事业上涨。房地产大跌3.4%。概念方面，影视指数大涨3.3%，仿制药指数跌超4%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出，北向资金净流出。信息方面，医药板块受到反腐持续影响，板块大幅下挫，近期拉升指数主要动能券商板块显著分化，且成交额减少，显示了资金动能不足。中兴通讯跌停，带动尾盘下挫。市场权重回落，股指转为观望。

　　操作建议：观望

　　国债：利率下滑，国债持续回升

　　今日国债早盘高开高走，全天市场震荡上行，十年期国债上涨0.06%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.20个基点，7年期国债到期收益率下跌0.50个基点，3年期国债到期收益率上涨1.25个基点，2年期国债到期收益率上涨0.75个基点。Shibor方面，隔夜shibor大涨37.70个基点。央行公开市场操作，逆回购30亿元，规模相对较小。国债多单轻仓。

　　操作建议：多单轻仓

　　铁合金：钢厂补库 铁合金轻仓持多

　　锰硅：周一锰硅期货小跌。锰硅产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国59.47%，较上周减少2.16%;日均产量31684吨，减少422吨。海关总署数据，6月锰矿进口251万吨，近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，钢厂锰硅库存偏低，叠加钢招增量钢厂补库，建议观望或轻仓做多为主。

　　硅铁：周一硅铁期货小跌。硅铁产量低位略有回升，但市场仍然存在缺口。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国35.93%，较上期降低0.08%;日均产量14613吨，较上期增加170吨。总体硅铁产量低位匹配需求，市场缓慢去库为主，叠加用电旺季，钢招回暖，建议观望或轻仓做多为主。

　　螺纹钢：等待限产落地 市场震荡偏弱

　　周一螺纹钢期货小幅回落。宏观面来看，政策限产利多，国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知，美元指数冲高回落。钢材供需来看，近期市场供需略有走弱。Mysteel数据上周螺纹钢产量270万吨/周，同比上升9.8%，环比下降1.6%;螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板加总产量846万吨/吨，同比上升3.6%，环比下降0.5%。库存来看钢厂螺纹钢库存197万吨，同比下降19.3%，降幅明显缩窄，环比上升1.9%。由于钢厂原料库存更低，部分钢厂开始少量补充原料库存。钢材供需边际略有走弱，政策利多落地后市场短期或继续下行，建议观望或轻仓持空为主。

　　豆类：连粕近强远弱延续 远期合约成本压力凸显

　　周一连粕延续近强远弱格局，主力M2401合约承压走低，而近月合约M2309合约高点不断刷新。现货预期偏紧与远期成本预期回落依然左右行情。国际方面，CBOT大豆电子盘继续回落，天气预报显示本周中西部地区迎来充沛降雨，市场对于8月供需报告中美豆单产预期开始回升，伴随着8月美豆产区降雨好转，市场普遍预期美豆单产降幅可能不及预期，美豆供给紧张局面得到缓解。CBOT大豆主力合约在1300-1350美分/蒲式耳之间震荡反复。市场等待本周USDA报告的出台。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货继续上涨，部分品牌较上周五涨幅50-110元/吨。上周国内豆粕成交放量，提货量也较前期增加，这使得豆粕现货、基差回升明显。M2309合约空头大幅离场，盘面高点不断刷新。相对而言，伴随着美豆天气的好转，豆粕远期成本回落让M2401合约承压。当下连粕走势有年初4、5月走势的意味，近强远弱或将延续，M2401合约承压回落或凸显。市场波动或放大，短线、波段操作为宜。

　　生猪：上下游博弈继续 生猪期货震荡

　　周一生猪期货涨跌不一，主力LH2311涨幅0.46%。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较上周末持平;山东报价17.5元/公斤-18.1元/公斤，较上周末上涨0.6元/公斤。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推演，国内生猪理论出栏量在后期仍维持环比增加格局，直到11月才会环比减少，但增减幅度整体来看都不高。从消费来看，7月结束后，季节性来说消费进入逐月环比增加的阶段，短期有升学宴的刺激，中期中秋、国庆、春节之类的节假日备货需求及11月前后腌腊需求预期。总体来看，预计后期生猪市场供需格局边际改善，但整体或维持略宽松的格局。但由于行业亏损时间较长，随着后期消费季节性增加预期上升，养殖户惜售挺价心理增加，加之目前均重水平较低、肥标猪价差偏高，二次育肥亦蠢蠢欲动，支撑了猪价重心的上移。操作上，观望。

　　甲醇：进口量或维持高位 甲醇偏弱震荡

　　周一甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1.5%，减仓8万手，持仓60万手，次主力合约MA2401持仓70万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2315-2330元/吨，市场市场稳中下滑。山东南部市场价格2400元/吨，价格整体稳定。今日伊朗165万吨甲醇装置重启恢复中，剩余多套甲醇装置均维持固有负荷运行，国际甲醇整体开工负荷预计上升至七成以上。目前中国甲醇价格较高，叠加欧美需求仍一般，后续进口量预计将维持在高位。操作建议：震荡思路操作。

　　聚烯烃：市场承压调整

　　周一塑料2309收跌0.33%。现货价格部分涨跌，下游接货意向不高，谨慎观望为主，卓创数据，华北报价8100元/吨-8320元/吨，华东报价8150元/吨-8480元/吨，华南报价8350元/吨-8500元/吨。

　　周一PP2309收跌0.28%。现货价格偏弱整理，下游低位刚需采购，交投气氛平平，卓创数据，拉丝华北报价7300元/吨-7400元/吨，华东报价7320元/吨-7380元/吨，华南报价7360元/吨-7470元/吨。

　　检修装置重启，市场供应预期回升，下游需求缓慢跟进，金九旺季尚待验证，市场供需预期双增，油价走势坚挺，成本支撑仍较强，烯烃或延续承压调整，关注情绪变化，建议暂时观望。

　　PTA：盘面震荡走低

　　周一TA2309收跌0.86%。卓创数据，本周货源报盘参考期货2309升水25元/吨自提，参考商谈5800-5825元/吨自提，8月底货源报盘参考期货2309升水20元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯开工高位，PTA刚性需求偏稳，但PTA流通现货充足，社会库存小幅累积。外盘油价延续强势，PXN价差大幅回落，成本端估值预期收敛。短期盘面受成本波动主导，关注油价及检修情况。建议暂时观望。

　　尿素：现货区间整理 盘面大幅下跌

　　周一尿素盘面大幅下跌，主力09合约报收2222元/吨，下跌68元/吨，跌幅达2.97%。现货方面，今日山东地区尿素市场区间整理，中小颗粒尿素主流出厂价参考2320-2520元/吨。基本面上，国内方面，供给端，目前日产量达到17万吨以上，市场货源供给充足;需求端，各地农需接近收尾，复合肥企业开工负荷率有所上涨，工业需求小幅提升，国内整体需求走弱。国际方面，印标开标在即，出口预期仍然较强。展望后市，国内尿素供需格局趋于宽松，出口成为关键因素。关注尿素出口政策及海外尿素价格走势。操作建议：轻仓偏空思路

　　纯碱：资金博弈激烈 盘面大幅下跌

　　周一纯碱盘面大幅下跌，主力01合约报收1526元/吨，下跌70元/吨，跌幅达4.39%。现货方面，重碱货源偏紧，多地纯碱成交重心小幅上移，江苏地区重碱主流送到终端价格在2250-2300元/吨。基本面上，青海昆仑、青海发投产能已恢复供应，市场货源供给量预计将有所恢复;需求端，玻璃厂商重碱需求持稳。展望后市，随着检修产能的恢复以及新增产能的释放，纯碱供需格局将趋于宽松。操作建议：观望

　　周一，国际油价高位震荡，对板块有一定支撑作用，沥青走势相悖，今日下挫1.3%，虽然成本端上涨带动板块信心，但是真实需求不佳制约价格走强。根据卓创资讯数据，7月，山东沥青炼厂理论利润为-276.9元/吨。截至8月2日，全国沥青炼厂开工率下降至55.1%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平23%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为38%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，后市需求乐观减弱，市场信心稍显不足，即使进入三、四季度，沥青季节性修复需求，但是边际效果或不及预期。原油价格持续走强带动沥青成本端，多空博弈，沥青或维持震荡思路。操作建议:震荡思路

　　燃料油：原油震荡 燃油走强

　　周一，国际油价走势震荡，对板块成本端支撑相对稳定，燃料油价格走强，主力合约2309今日涨幅1.3%。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至8月3日当周，新加坡地区燃料油库存约为2292万桶。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般，但是中东等国进入发电旺季之后，燃料油进口需求增加，带动新加坡地区燃油净进口数量走低。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现较前期有所好转，下游整体上涨带动焦化利润小幅修复吗，BDI指数近期修复回升，航运业有所回暖。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：逢低做多

　　白糖：郑糖小幅震荡 11-1正套持有

　　周一，郑糖早盘后震荡下挫，尾盘略有回升，成交量减少，持仓量小幅减少。国际市场持续调整，但是北半球供应收缩预期仍旧支撑国际糖价。国内来看，基差高位支撑，下行空间或受到限制。7月国内销售情况不乐观，但是库存低位，糖价下方空间有限。操作上建议短线交易为主，11-1正套持有。

　　花生：小幅下跌 关注东北强降雨影响

　　周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2311偏弱震荡，较上一交易日跌0.3%左右，增仓0.5万手，持仓16万手。目前处于新陈交替阶段，新米零星上市，主产区河南省的新季花生上市仍需等待。下游批发市场以消耗库存为主，花生行情波动有限。关注东北产区花生单产情况，操作建议观望。

　　棉花：郑棉反弹 多头思路为主

　　周一，郑棉夜盘震荡走升，早盘延续反弹势头，成交量略有增加，持仓量增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格下滑，3128B指数较昨日下调33元/吨，报18071元/吨。国际市场受到出口数据打压，价格回落。国内走势较为坚挺。市场对于国家增加储备投放量的能力有所怀疑。总体来看，长期上涨趋势良好。操作上建议多头交易为主。

　　苹果：关注新季产量兑现

　　周一，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310高位运行，午后下挫明显，较上一交易日跌0.2%左右，减仓1万手，持仓16万手。冷库苹果成交情况尚可，存储商出货较为积极，低质量货源价格偏弱运行。早熟苹果上市以来运行情况良好，关注新季苹果产量兑现，操作建议偏多思路对待。

　　油脂：多空博弈加剧 内盘油脂震荡调整加剧

　　周一油脂期货冲高回落，早盘油脂受到上周五国际油脂走高的提振一度走高，但随后空头抛压，三大油脂震荡回落。汇易网报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价8330元/吨-8430元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7530元/吨-7630元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9400元/吨-9500元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

　　周一BMD毛棕榈油期货大多下跌，主要是受到外部食用油市场下跌的拖累。交易商在权衡黑海谷物运输受阻和马来西亚棕榈油库存预计增加的影响。此外美豆油因美豆的回落而受到拖累而收低。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂而承压，内盘油脂整体支撑力度有限，走势更多跟随国际油脂而动。当下豆油因现货预期偏紧而略强于其他油脂，菜油则因近期国际菜油回落，进口利润窗口打开，采购增加而承压。短期国内油脂震荡调整行情仍将持续，短线、波段操作为宜。

　　玉米：天气担忧加重 玉米上涨

　　周一玉米上涨，主力C2309涨幅近0.54%，远月合约明显强于近月，因市场担忧东北产区暴雨对当地玉米生长产生压力。基本面来看，供应方面，国内余粮持续减少，贸易端在成本支撑下惜售挺价心态仍存，同时新季产区近期天气忧虑升温，先是华北、东北接近暴雨，引发部分地区受到洪涝灾害，此外卡努台风预计11日登录东北，亦可能带来额外的炒作题材;需求方面，国内生猪价格近期连续反弹，行业回到盈亏线之上，行业压栏及二次育肥有所增加，可能阶段性增加终端刚性需求，但替代冲击压力依然较强，一是芽表替代继续深化，二是陈稻拍卖启动，三是进口谷物到港有望迎来小高峰。总体来看，目前玉米供需格局比较抗跌，随着天气担忧的上升，短期或迎来反弹。操作上，短线偏多。