国信期货20230808日报：油价维持看涨，金银等待美国CPI，铁矿盘面回落

　　原油：油价近期谨慎维持看涨

　　周二国内原油价格小幅震荡调整。上周欧佩克及其减产同盟国联合部长监测委员会没有做出进一步减产举措，但是支持沙特等国自愿额外减产延长到9月份的决定。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至8月4日的一周，美国在线钻探油井数量525座，比前周减少4座;比去年同期减少73座。对2023年下半年供应短缺的预期以及对经济衰退担忧消退，推动了原油价格反弹，但对潜在经济放缓担忧尚未完全消除。沙特和俄罗斯的原油供应量可能会在10月份回升。从中期来看，一些可能限制油价上涨的信号正在出现，中国电动汽车正在越来越多地减少石油消耗。预计2023年电动汽车对中国石油消耗损失将达到每日26万桶。技术面，油价短暂调整，后市仍然维持谨慎看涨。操作建议：震荡偏多。

　　贵金属：金银下跌 等待CPI数据

　　周二，黄金白银期货下跌。沪金主力合约收盘于455.64元/克，下跌0.02%，沪银主力合约收盘于5614元/千克，下跌0.94%。

　　周二，截至北京时间15:00，美元指数回涨。市场受美联储理事鲍曼在周一表示可能需要进一步加息来抑制通胀的发言而调高了本年仍有一次加息的预期概率，然而市场更加普遍的预期仍是美联储已经接近结束加息周期、明年出现降息的可能性比较大。目前市场较为冷静，正在等待周四美国CPI数据的公布。预计短期内金银或暂维持偏强震荡，后续重点关注系列经济数据，建议震荡思路为主。

　　股指：板块分歧，股指观望

　　今日股市早盘低开走低，午间市场一度反弹转平，午后市场震荡回落，国证A指微跌0.34%。市场情绪方面，两市上涨家数2000多家，下跌家数2900多家，多数个股下跌。行业方面，医药生物涨近1%，房地产、国防军工跌超1%。概念方面，抗癌指数涨超2.5%，炒股软件指数跌超4.5%。资金流向方面，主力净流入，机构、大户、散户净流出，北向资金合计净流出。银行板块持续回落，券商板块震荡加大，医药板块触底反弹。市场权重分歧较大，股指持续观望。

　　操作建议：观望

　　铁合金：价格小涨 铁合金轻仓持多

　　锰硅：周二锰硅期货小涨。锰硅产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国59.47%，较上周减少2.16%;日均产量31684吨，减少422吨。海关总署数据，6月锰矿进口251万吨，近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，钢厂锰硅库存偏低，叠加钢招增量钢厂补库，建议观望或轻仓做多为主。

　　硅铁：周一硅铁期货小涨。硅铁产量低位略有回升，但市场仍然存在缺口。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国35.93%，较上期降低0.08%;日均产量14613吨，较上期增加170吨。总体硅铁产量低位匹配需求，市场缓慢去库为主，叠加用电旺季，钢招回暖，建议观望或轻仓做多为主。

　　螺纹钢：需求弱于预期 期螺继续下行

　　周二螺纹钢期货价格继续回落。宏观面来看，政策限产利多，各地发布刺激消费政策，部分房企美债违约风险增加。钢材供需来看，近期市场供需略有走弱。Mysteel数据上周螺纹钢产量270万吨/周，同比上升9.8%，环比下降1.6%;螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板加总产量846万吨/吨，同比上升3.6%，环比下降0.5%。库存来看钢厂螺纹钢库存197万吨，同比下降19.3%，降幅明显缩窄，环比上升1.9%。由于钢厂原料库存更低，部分钢厂开始少量补充原料库存。钢材供需边际略有走弱，但政策实施存在较大不确定性，建议观望为主。

　　玻璃：预期悲观 短线回落

　　周二玻璃高位回调，远月合约走势更弱。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量小幅回落，玻璃厂内库存回落幅度短期放缓，需求端较为强势，玻璃供需情况健康。短期拉涨后，近月合约仍偏强，市场对远月预期偏弱，远月合约跌至成本附近震荡。操作建议：短线参与。

　　铁矿石：临近旺季 盘面回落

　　周二铁矿石小幅回落，随着粗钢压减政策逐步落地，铁矿石需求悲观，但是具体措施仍未落地，难以确定压减规模。从铁水产量看，已经开始下滑，终端需求看，淡季临近尾声，旺季需求面临验证，市场开始惯性抢跑，并交易负反馈预期。操作建议：中线逢高做空。

　　沥青：需求不足 沥青走空

　　周二，国际油价持续震荡，对板块信心起到一定支撑作用，但是沥青真实需求不足，市场情绪偏空。根据卓创资讯数据，7月，山东沥青炼厂理论利润为-276.9元/吨。截至8月2日，全国沥青炼厂开工率下降至55.1%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平23%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为38%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，后市需求乐观减弱，市场信心稍显不足，即使进入三、四季度，沥青季节性修复需求，但是边际效果或不及预期。原油价格持续走强带动沥青成本端，多空博弈，沥青或维持震荡思路。操作建议:震荡思路

　　橡胶：胶水供应增加 胶价短期震荡偏弱

　　周二沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面稳中小涨50元/吨左右，下游制品行业刚需少量采购为主，业者对后市心态迷茫，整体交易气氛一般，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11800元/吨-11850元/吨，越南3L/混合胶价格为11150元/吨-11200元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄幅盘整，主流价格区间11300元/吨-11400元/吨。供应端，国内外产区新胶产量进一步增加，但是部分地区降雨导致胶水释放量不及同期;需求端，短期在下游生产利润支撑下，企业开工稳步推进，刚需继续保持，但缺乏提升驱动，原料需求缺乏亮眼表现。随着天气转热轮胎消耗增多，国内全钢轮胎交投环境有较大改善，但是近期个别地区降水量较多，短期出行受到一定阻碍，市场成交略有放缓。技术面，RU2309关注下方支撑，胶价短期震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

　　甲醇：供应稳步恢复 甲醇震荡整理

　　周二甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅0.7%，减仓4万手，持仓55万手，次主力合约MA2401持仓78万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2315-2335元/吨，市场窄幅波动。山西甲醇市场价格2170-2250元/吨，较昨日跌40元/吨，成交重心略有松动。外盘装置重启，国际甲醇整体开工负荷预计上升。国内供应也陆续恢复，产区库存逐渐累积中，进口船货卸货缓慢，沿海库存同样缓慢累积。操作建议：震荡思路操作。

　　燃料油：原油震荡 燃油下挫

　　周二，国际油价持续高位震荡，燃料油价格下挫。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至8月3日当周，新加坡地区燃料油库存约为2292万桶。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般，但是中东等国进入发电旺季之后，燃料油进口需求增加，带动新加坡地区燃油净进口数量走低。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现较前期有所好转，下游整体上涨带动焦化利润小幅修复吗，BDI指数近期修复回升，航运业有所回暖。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：逢低做多

　　尿素：现货区间整理 盘面大幅上涨

　　周二尿素盘面大幅上涨，主力01合约报收2020元/吨，上涨71元/吨，涨幅达3.64%。现货方面，山东地区尿素市场大稳小动，中小颗粒尿素主流出厂价参考2350-2520元/吨。基本面上，国内方面，供给端，目前日产量达到17万吨以上，市场货源供给充足;需求端，各地农需接近收尾，复合肥企业开工负荷率有所上涨，工业需求小幅提升，国内整体需求走弱。国际方面，印标开标在即，出口预期仍然较强。展望后市，国内尿素供需格局趋于宽松，出口成为关键因素。若印标量、价不及预期，尿素价格存在较大的下跌风险。关注印标招标情况，尿素出口政策及海外尿素价格走势。操作建议：轻仓偏空思路

　　纯碱：资金扰动 把握卖出套保机会

　　周二纯碱盘面震荡运行。现货方面，重碱货源偏紧，多地纯碱市场平稳向好，河北地区重碱流送到终端价格在2200-2300元/吨。基本面上，青海、河南地区产能开工负荷率提升，市场货源供给量预计将小幅提升;需求端，玻璃厂商重碱需求持稳，轻碱需求未见明显好转。展望后市，随着检修产能的恢复以及新增产能的释放，纯碱供需格局将趋于宽松。操作建议：企业背靠现货可逢高卖出近月合约锁定生产利润

　　聚烯烃：供应回升快于需求 市场延续承压

　　周二塑料2309收跌0.33%。石化报价部分下调，贸易商让利出货，下游谨慎观望为主，卓创数据，华北报价8080元/吨-8300元/吨，华东报价8120元/吨-8480元/吨，华南报价8320元/吨-8480元/吨。

　　周二PP2309收跌0.28%。石化报价部分下调，下游低位刚需采购，高价成交乏力，卓创数据，拉丝华北报价7260元/吨-7360元/吨，华东报价7280元/吨-7380元/吨，华南报价7320元/吨-7430元/吨。

　　检修装置重启，国内供应有所增加，下游需求跟进较慢，金九旺季尚待验证，市场供需边际走弱，但油价维持高位，成本端支撑较强，短期烯烃市场延续承压，关注情绪变化，建议暂时观望。

　　PTA：盘面跌势放缓

　　周二TA2309收跌0.07%。卓创数据，下周主港货源报盘参考期货2309升水20元/吨自提，参考商谈5795-5820元/吨自提，8月底主港货源报盘参考期货2309升水20元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯开工高位，工厂原料刚需尚可，PTA现货基差稳定，外盘油价高位调整，PXN价差延续压缩，成本端支撑减弱。PTA短期偏弱震荡调整，关注油价及检修情况。建议暂时观望。

　　油脂：马棕油供给压力显现 内盘油脂短期偏弱凸显

　　周二油脂期货震荡下滑，期价对隔夜美豆油下跌进行补跌，连棕油领跌油脂。截至收盘Y2401收7304，跌204(-2.72%)。汇易网报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价8270元/吨-8370元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7380元/吨-7480元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价9330元/吨-9430元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。

　　马来西亚BMD毛棕榈油期货周二连续第二日下滑并触及近六周低点，追随其他植物油价格跌势且预计棕榈油需求前景不佳。目前市场人士预计马来西亚8月份的棕榈油出口量料下降，而预计未来数月，马来西亚棕榈油库存料小幅增加。美豆走低拖累美豆油跟盘下挫，而马棕油则面临增产周期下库存修复的压力。国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。棕榈油库存降幅超过豆油和菜油库存的增幅。目前国内油脂走势更多跟随国际油脂而动，马棕油正在等待本周四MPOB报告预期的兑现，内盘油脂已经跌破区间下限，市场或开始走弱，短期需要验证跌破的有效性。短线、偏弱、波段操作为宜。

　　豆类：成本驱动明显 连粕震荡加剧

　　周二连粕震荡收涨，市场从夜盘的低位有所回升，国内豆粕走势明显要强于美豆的走势。一方面是由于国内市场预期未来供给担忧，另一方面人民币走到7.2一线，汇率因素部分抵消了美豆下滑的波动。国际方面，CBOT大豆电子盘继续回落，11月合约1300一线未能守住。近期良好的降雨以及回升的美豆优良率让美豆承压，基金多单集中平仓对美豆压力凸显。不过从主产州的优良率环比变化来看，伊利诺伊州优良率大幅回升，但衣阿华、明尼苏达、威斯康星等州优良率小幅回落。目前市场对于周五USDA报告单产下调幅度预期逐步减弱。美豆短期承压。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货窄幅波动，部分品牌较昨日波动幅度10-20元/吨。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第31周末，国内豆粕库存量为75.5万吨，较上周的72.3万吨增加3.2万吨，环比增加4.48%。上周国内油厂开工较前一周略有下滑，但依然保持在200万吨以上的单周压榨量，目前油厂现货榨利非常丰厚，这让油厂开工积极性明显增强。豆粕库存稳中有增，但增幅略显缓慢。市场依然对于未来供给担忧从而提振现货和基差。连粕近强远弱的局面仍将持续。但伴随着美豆的调整幅度加大，连粕M2401合约正在下探3700一线的整数关口。市场波动或放大，短线、波段操作为宜。

　　花生：关注新季花生单产情况

　　周二，花生期货大幅下跌。主力合约PK2311偏弱震荡，较上一交易日跌1.6%左右，增仓0.6万手，持仓17万手。产地交易氛围清淡，目前处于新陈交替阶段，新米零星上市，主产区河南省的新季花生上市仍需等待。下游批发市场以消耗库存为主，花生行情波动有限。吉林地区受降雨天气影响，花生长势受到影响。关注东北产区花生单产情况，操作建议观望。

　　苹果：冷库成交情况良好 关注新季产量兑现

　　周二，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310偏弱震荡，较上一交易日跌0.4%左右，减仓1万手，持仓15万手。早熟苹果价格偏强，部分客商重新考虑冷库货源。冷库苹果交易情况尚可，询价客商数量增加。西北产区剩余货量已经不多，以客商发市场为主。存储商出货较为积极，低质量货源价格偏弱运行。关注新季苹果产量兑现，操作建议偏多思路对待。

　　白糖：郑糖反弹 资金流入明显

　　周二，郑糖夜盘上行，早盘后持续高位震荡。成交量和持仓量均有大幅增加。国际糖市结束下跌，北半球供应收缩预期仍旧存在支撑。国内来看，基差高位支撑。7月国内销售情况不乐观，但是库存低位。另外，市场对于后期糖浆进口有收缩预期。操作上建议短多交易为主，11-1正套持有。

　　棉花：郑棉尾盘跳水 出口数据疲弱

　　周二，郑棉早盘小幅震荡，尾盘跳水，成交量减少，持仓量小幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格上涨，3128B指数较昨日上调53元/吨，报18124元/吨。出口数据疲弱，纺织品服装出口额同比降幅继续扩大。对于郑棉存在打压。不过整体上行趋势仍保持完好。操作上建议短线交易为主。

　　生猪：上下游继续博弈 短期陷入僵持

　　周二生猪期货涨跌不一，主力LH2311冲高回落，下跌0.3%。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较昨日持平;山东报价17.5元/公斤-18.1元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推演，国内生猪理论出栏量在后期仍维持环比增加格局，直到11月才会环比减少，但增减幅度整体来看都不高。从消费来看，7月结束后，季节性来说消费进入逐月环比增加的阶段，短期有升学宴的刺激，中期中秋、国庆、春节之类的节假日备货需求及11月前后腌腊需求预期。总体来看，预计后期生猪市场供需格局边际改善，但整体或维持略宽松的格局。但由于行业亏损时间较长，随着后期消费季节性增加预期上升，养殖户惜售挺价心理增加，加之目前均重水平较低、肥标猪价差偏高，二次育肥亦蠢蠢欲动，支撑了猪价重心的上移。操作上，观望。

　　玉米：天气担忧延续 玉米继续上涨

　　周二玉米上涨，主力C2309涨幅近1.12%。基本面来看，供应方面，国内余粮持续减少，贸易端在成本支撑下惜售挺价心态仍存，同时新季产区近期天气忧虑升温，先是华北、东北接近暴雨，引发部分地区受到洪涝灾害，此外卡努台风预计11日登录东北，亦可能带来额外的炒作题材;需求方面，国内生猪价格近期连续反弹，行业回到盈亏线之上，行业压栏及二次育肥有所增加，可能阶段性增加终端刚性需求，但替代冲击压力依然较强，一是芽表替代继续深化，二是陈稻拍卖启动，三是进口谷物到港有望迎来小高峰。总体来看，目前玉米供需格局比较抗跌，随着天气担忧的上升，短期或迎来反弹。操作上，短线偏多。

　　国债：利率低位波动，国债持续回升

　　今日国债早盘高开低走，午后市场震荡回升，十年期国债上涨0.06%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.15个基点，7年期国债到期收益率下跌0.35个基点，5年期国债到期收益率下跌0.25个基点，2年期国债到期收益率下跌0.25个基点。银行间方面，隔夜shibor下跌15.70个基点，报收1.3610%。央行公开市场操作，逆回购60亿元，规模相对较小。国债多单轻仓。

　　操作建议：多单轻仓