国信期货20230828日报:原油震荡偏空,铁合金逢高沽空,甲醇震荡整理

嘉盛市场分析11个月前行情分析

  原油:美国产量增加 油价短期维持震荡偏空

  周一国内原油期货小幅震荡反弹。美国活跃油气钻井平台总量在过去的17周有16周减少。8月份美国能源公司连续第九个月减少活跃石油钻井平台。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截至8月25日的一周,美国在线钻探油井数量512座,2022年2月4日以来的新低,比前周减少8座;比去年同期减少93座。尽管美国活跃钻井平台减少,但是美国原油日产量已经增加至三年多来的最高水平,这是因为美国新井生产率在提高。据美国能源信息署估计,9月份美国每口新井每日可产油981万桶,比8月份增加11万桶。美国能源信息署数据显示,截至8月18日当周,美国原油产量1280万桶/日,较前一周增加10万桶/日。荷兰国际集团在一份报告中表示,油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出,人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来压力。技术面,油价短期或维持震荡回调。操作建议:震荡偏空。

  铁合金:供给过剩 逢高沽空

  锰硅:周一锰硅价格回落。锰硅产量继续增加,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国65.16%,较上周增加1.89%;日均产量33754吨,增加675吨。近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成过剩压力,但锰矿到港偏低,叠加市场期待收储,钢厂锰硅库存偏低、钢招增量,建议观望为主。

  硅铁:周一硅铁价格回落。硅铁产量增加,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国37.76%,较上期增加0.74%;日均产量15503吨,较上期增加160吨。硅铁产量增加,市场面临过剩,建议逢高沽空为主。

  螺纹钢:大幅下跌 观望为主

  周一期螺价格大幅下跌。目前主力合约2310即将移仓至2401合约。近月合约仍有仓单压力,2310合约偏弱为主。政策面市场博弈平控,暂未对铁水产生影响,上周铁水数据出炉持平微降,仍处于高位,但铁水继续增长空间不大。供需数据来看,螺纹钢供需边际略有好转,Mysteel数据上周螺纹钢产量263万吨/周,环比基本持平;表观需求284万吨,环比上升10.2万吨。供需边际好转,但仓单压制,期螺短期难涨,建议观望为主。

  橡胶:需求向好 胶价维持震荡回升

  周一沪胶冲高回落。现货方面,卓创资讯数据显示,上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面走高100元/吨,但下游买盘气氛一般,浅色胶成交寡淡,高价成交困难,主流参考价格如下所示:21年全乳价格为11950-12000元/吨,越南3L/混合胶价格为11350元/吨,实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间调整,主流价格区间11600-11800元/吨。以上为自提、现款现货价格;持货商报盘居高,现货交易跟进不足。供应端,国内外产区新胶释放因降雨天气影响而整体不及同期,上游原料价格出现小幅上涨,青岛港口库存上周出现较明显下降;目前国内市场终端消化能力仍在向好提升中,南方市场开始逐步上量,北方市场更多延续稳定状态。在季节性带动下,轮胎替换市场有所好转。同时目前出口市场韧性仍存,支撑整体销量。出口及内销市场表现良好,企业生产积极性较高,原料采购需求活跃,从而或令港口库存呈现进一步去化,胶价底部受较强支撑。技术面,RU2401短期或继续震荡回升。操作建议:震荡偏多。

  甲醇:国内供应增加 甲醇震荡整理

  周一甲醇主力合约MA2401较前一交易日跌幅0.3%,减仓2万手, 持仓118万手。现货方面,根据卓创资讯信息显示:太仓市场现货价格约2450-2470元/吨,市场窄幅整理。山东中北部2400-2420元/吨,市场流通量减少,厂家库存偏低。8月重启装置增多,全国及主产区开工均有上行,其中煤制与天然气制产能开工逐步抬升至同期高位区间,上周国内甲醇整体装置开工负荷为72.22%,较上月底上涨5.68个百分点;西北地区的开工负荷为79.88%,较上月底上涨7.23个百分点,安徽华谊、神华榆林、新奥达旗、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河等装置处于检修,预计8月国内甲醇产量将超过600万吨,环比7月上涨46万吨左右。9月已公布检修计划的装置有限,开工有进一步提升预期。操作建议:震荡思路操作。

  聚烯烃:盘面高开低走

  周一塑料2401收跌0.87%。现货报盘部分回落,下游询盘积极性不高,商谈成交为主,卓创数据,华北报价8200元/吨-8350元/吨,华东报价8350元/吨-8600元/吨,华南报价8450元/吨-8650元/吨。

  周一PP2401收涨0.14%。现货价格窄幅整理,下游工厂心态谨慎,交投气氛清淡,卓创数据,拉丝华北报价7480元/吨-7600元/吨,华东报价7560元/吨-7650元/吨,华南报价7620元/吨-7700元/吨。

  目前供应压力不大,下游需求预期好转,但原料短期拉升后,工厂采购意愿谨慎,高位抵触情绪较大,期现基差走弱,短期或延续震荡调整,关注宏观情绪变化,建议暂时观望。

  PTA:日内高位整理

  周一TA2401收跌0.23%。卓创数据,本周及下周主港货源报盘参考期货2401升水50-55元/吨自提,参考商谈6010-6045元/吨自提,9月15日前主港货源报盘参考期货2401升水45元/吨自提,买卖气氛一般。PTA计划检修增加,供应预期缩减,下游聚酯需求稳定,原油偏强震荡,成本端支撑回暖,盘面日内高位整理,关注油价及检修情况,建议回调逢低试多但不宜追高。

  尿素:现货区间震荡 盘面大幅下跌

  周一尿素盘面大幅下跌,主力01合约报收2216元/吨,跌幅达2.59%,盘面近强远弱格局明显。现货方面,山东地区尿素市场窄幅整理,中小颗粒尿素主流出厂价参考2500-2610元/吨。基本面上,供给端,高利润刺激下厂商维持高开工负荷率,但部分企业执行前期检修计划,市场货源供给较前期有所下降;需求端,农需较少,复合肥企业开工负荷率明显上涨,胶合板和三聚氰胺企业开工负荷率持稳,出口订单继续拉动需求。展望后市,短期尿素市场货源供给量或继续下降,复合肥和出口仍将继续拉动需求,尿素价格或维持高位震荡。随着交割月的临近,近月合约或收复基差上涨。中期随着供给端检修产能恢复供应,尿素供需格局将趋于宽松,操作上以观望为主。

  纯碱:远兴一线顺利运行 远月合约大幅下跌

  周一纯碱主力合约大幅下跌,报收1898元/吨,下跌63元/吨,跌幅达3.21%。基本面上,本周纯碱老产能开工负荷率较上周预计将有所提升,新产能开始顺利释放。卓创资讯信息显示,周末市场传闻的远兴能源一线装置问题已解决,远兴能源一线目前开工负荷率达9成左右。展望后市,随着近月09合约持续减仓,纯碱近月高持仓风险将逐渐降低,远月大规模产能投放背景下供需将趋于宽松的预期或重新成为盘面博弈的焦点。考虑到夏季高温期即将结束,高库存叠加高供应,煤炭价格或重新进入下行通道,纯碱存在一定的成本坍塌风险,远月合约中期低点可看至1300元/吨-1400元/吨,操作上建议前期多单止盈离场。

  油脂:进口利润窗口打开 油脂高位回落

  周一油脂期货高位回落,早盘期价受到上周五美豆油走高的提振大幅跳涨,但随后短多平仓凸显,震荡回落,前期买油卖粕套利平仓涌现,油脂高位承压。汇易网报价显示,江苏豆油价格稳中小涨,当地市场主流豆油报价9150元/吨-9250元/吨,较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨,当地市场主流棕榈油报价7930元/吨-8030元/吨,较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨,当地市场主流棕榈油报价7930元/吨-8030元/吨,较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。

  周一BMD震荡回落,出口环比下降给市场带来压力。从马来西亚棕榈油出口情况看,船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示,8月1日至25日马来西亚棕榈油出口环比降低4.3%到7.8%。国际豆棕价差缩小,让马棕油出口优势减弱,出口开始放缓,但产量继续增长,马棕油短线偏弱。国内方面,随着国内豆油、棕榈油、菜油进口利润窗口打开,市场进一步上涨受阻,尤其是棕榈油、菜油10月采购开始增加,这让市场供给端压力开始有所体现,相对而言,豆油因进口大豆预期到港下滑而略显支撑。不过前期买油卖粕套利平仓拖累连豆油走势。不过由于Y2309合约期现仍有差距,这使得连豆油下方仍有支撑。油脂高位震荡加剧,油脂品种间差异化走势继续。短线、波段操作为宜。

  豆类:美豆走高拉动 连粕继续上行

  周一连粕震荡收涨,但期价已经拖累日内高点,早盘期价受到美豆走高的提振大幅上行,午后短多平仓,期价从高点回落。国际方面,CBOT大豆电子盘大幅上行,期价跳涨,田间调研预估的49.5蒲/英亩低于USDA8月预估的50.9蒲/英亩,美豆供需偏紧提振期价。CBOT大豆主力合约1400以上出现抛压,由于未来两周美豆产区高温少雨,美豆短期震荡偏强或将延续。国内方面, 汇易网报价显示,国内豆粕现货跟盘调高,部分品牌涨幅60-110元/吨。国内沿海豆粕价格在5000-5050元/吨左右。现货的走高让M2309继续向现货靠拢,远月合约被动跟涨。短期市场仍处于看涨情绪中,不过伴随着期价的走高,市场高位平仓风险正在加剧,短线资金进出频繁,美豆带来的成本驱动在豆粕和豆油之间来回切换。短线、波段、操作。

  白糖:郑糖小幅震荡 多头思路为主

  周一,郑糖早盘在外盘继续上涨带动下快速上冲,但随后震荡回落,成交量和持仓量小幅增加。国际糖市受到印度禁止出口的预期继续大幅上涨。国内来看,跟涨乏力。市场或对于印度政策存在疑虑。6900元/吨一线分歧加大。不过低库存高基差支撑下,糖价下方空间有限。操作上建议多头思路为主。

  棉花:郑棉冲高回落 短线交易为主

  周一,郑棉早盘快速上冲,随后震荡回落,成交量大幅增加,持仓量增加。中国棉花信息网显示,现货指数价格上行,3128B指数较昨日上调73元/吨,报18103元/吨。国内来看,金九银十旺季临近,订单略有增加。籽棉抢收预期支撑。价格创新高。但是18000元/吨一线存在较强阻力。操作上建议短线交易为主。

  生猪:备货支撑现货 期货担心季节性压力而下跌

  周一生猪期货下跌,主力LH2311日跌2.16%。现货方面,河南报价17元/公斤-17.5元/公斤,较上周末上涨0.4元/公斤;山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤,较上周末上涨0.4元/公斤。因开学将近,下游备货支撑现货,但期货下跌主要担心后期的季节性调整及二育出栏压力。基本面来看,根据能繁母猪存栏数据推算,国内肉猪理论出栏量后期将继续增加,直到11月才会环比下降,但环比增减幅度都不高;从需求来看,后期进入消费季节性增加阶段。从均重来看,目前宰后均重回升较慢,表明大猪数量仍有限,9月现货季节性回落空间或限有限。操作上,期货逢低买入。

  玉米:现实紧预期松 玉米震荡对待

  周一玉米下跌,主力C2311跌幅0.37%。现货方面,据汇易网,北方玉米集港价格2790-2820元/吨,较昨日提价10元,广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨,较昨日提价10元/吨,集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨,黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨,内蒙古玉米主流收购2750-2820元/吨,饲料企业收购2750-2850元/吨。目前国内余粮不多,贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理,但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加,整体供应格局趋于改善,下游饲料企业以多元替代性谷物为主,深加工企业成品库存偏高且利润较高,建库积极性偏低,现货涨跌空间均不大,但盘面贴水较高,短期或有反复。操作上,震荡对待。

  工业硅:期现走势背离,仓单问题或显现

  周一工业硅主力合约较前一交易日下行2.51%,收盘于13420元/吨。现货市场,今日现货市场成交活跃,价格大幅调涨。基本面,供给端,周度产量继续上行;西北地区大厂增产,中小硅企复产积极,西南地区硅企业开工率明显上行。需求端,多晶硅价格继续上行,下游采购需求转好,供需形势转好,多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格重回下行趋势,对有机硅企业复产不利,有机硅对工业硅需求维持在低位;整体来看工业硅下游需求短期持稳,基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所,累计注册仓单量已超过10万吨,施压长期价格。随着近日期现走势背离,基差收敛,期现商无风险套利窗口已经关闭,期现成交量将大幅下降,同时前期期现商手中累积的大量仓单可能抛向现货市场,施压硅价。建议交易保持空头思路。

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