担忧日本央行永远被困在负利率，日元连跌三个交易日

日元兑英镑、美元和欧元下跌超过0.5%，此前日本央行维持其12月政策更新的设定，并没有暗示即将退出负利率政策。

事实证明，这让市场的一些角落感到失望，他们抓住了最近有关负利率政策可能即将结束的暗示，一些人认为日本央行可能会加息。但日本央行并未暗示有必要采取这样的举措，这导致一些分析师警告称，日本已经错过了机会，现在可能陷入永久的负利率。

德国商业银行的外汇分析师Antje Praefcke在一份回应日本央行12月指引的报告中问道：“永远陷入零利率政策?”她的结论是，日本央行没有显示出“减少超扩张性”的迹象。

Praefcke表示：“我记得很久以前曾写道，我担心日本央行错过了退出的时机。我想再用手指戳一下这个伤口。”

德意志银行的策略师Henry Allen表示：“市场反应表明，人们正从鸽派的角度解读这一决定。日元是表现最弱的G10货币。”

在日本央行公布决定后，英镑兑日元上涨0.68%，至182.19，欧元兑日元上涨0.62%，至156.97，美元兑日元上涨0.60%，至143.65。

Praefcke说：“日本央行等待的时间越长，退出的难度就越大。”“市场再次押注于此，但再次感到失望。”

日本央行希望看到通胀“超过2%，并以稳定的方式保持在目标之上”，然后才会加息。然而，正如德国商业银行指出的那样，日本的通胀率正在逐渐下降，上周五公布的11月数据应该证实了这一点。

她说：“在这种情况下，在某个时候，几乎没有人会真正相信，日本央行能退出其零利率政策，但它将永远被困入其中。”她补充称:“最终，日本央行的行动似乎集中在巨额国债上，因此永远地被困在零利率政策中。”

德国商业银行的策略师表示，美日未来可能只受到美元一方的推动。Praefcke表示：“换句话说，最终，当美日下跌时，日元永远不会走强，而总是美元走弱(例如，因为美联储降息预期正在上升，就像现在的情况一样)。”

这意味着，如果日本央行希望日元走强，它只能希望美元走弱。出于同样的原因，在需要的时候，它将难以策划日元的疲软。

Praefcke说：“在我看来，日本央行犹豫了太久，剥夺了未来很多的操作空间，将日元的命运交到美联储或美元的手中。”

日本央行行长表示，因为美联储可能在三到六个月内降息而急于改变日本央行政策的想法是“不合适的”。相反，他将关注即将到来的工资动向，以便判断结算增长可能有助于通胀稳定在接近2.0%的水平。

投资者仍然认为负利率政策可能会结束，隐含的市场评估显示，他们认为1月份会议时调整利率的可能性为45%，4月前调整利率的可能性为93%。

Pantheon宏观经济的首席中国+经济学家Duncan Wrigley表示：“日本央行可能会以春季工资谈判为借口，在明年第二季度退出负利率政策，即便到那时经济和通胀数据可能不会支持紧缩政策。”

北京时间12月20日15:35 美元兑日元 报 143.359/374