红海危机再度引发通胀担忧,促使各国央行延迟降息

嘉盛市场分析4周前行情分析

胡塞武装对红海商业航运的袭击已经迫使许多油轮和集装箱船运营商改道非洲,这增加了航行时间,延误了货物交付,扰乱了供应链,提高了航运成本。

分析人士表示,红海/苏伊士运河航线的交通中断可能会持续数月,并最终导致运费持续上升和集装箱船的短缺。目前,集装箱船被用于经好望角的更长的航线。

当前的混乱可能会持续数周或数月,直到航运和海上运输业形成“新常态”。

在此之前,运费上涨和交货延迟可能会重新引发通胀,并使降息之路比各国央行一个月前预计的更加坎坷。

绕开红海

根据国际货币基金组织(IMF)与牛津大学合作推出的平台porttwatch的数据,自12月中旬以来,通过苏伊士运河的交通量急剧下降。

这条航线上周的船舶交通量是自2021年4月以来最轻的,那时集装箱船Ever Given在苏伊士运河搁浅,导致双向航运受阻。

Bab el-Mandeb海峡和红海附近的商业航运受到威胁,也影响了油轮运输,促使石油巨头和顶级贸易公司绕行,转向途经非洲的更长的航线。

壳牌(Shell)上周是最新一家停止经由红海所有航运的公司。12月中旬,另一家总部位于英国的石油巨头英国石油公司(BP)“鉴于红海航运安全形势的恶化”,暂停了所有通过该航线的运输。

随着油轮绕开原经苏伊士运河的航线,中东地区的石油运输也被推迟。彭博船舶跟踪数据显示,截至1月19日,估计从沙特和伊拉克运送近900万桶石油的油轮将推迟交货,因为它们已经绕开红海,现在正驶向途经非洲的更长的航线。

与苏伊士运河航线相比,经非洲好望角的航线将使中东和欧洲之间的航行时间增加约两周。

航线越长,成本越高

这条较长的航线提高了运费,使油轮和集装箱船比原计划需要更长的时间,这不仅意味着客户收到货物要比预期晚两周左右,而且还需要更多的船只来替代那些仍在较长航线上运输石油、燃料、集装箱或冷冻货物的船只。

这将给供应链带来压力,并可能导致终端产品价格上涨,从而在各国央行开始暗示有可能降息之际加剧通胀。

美联储和其他央行继续表示,即将降息。但如果货币政策制定者看到通胀上升,降息可能会推迟几个月。

考虑到苏伊士运河是从亚洲出发的主要海上贸易通道,欧洲可能特别容易受到通胀的影响。

荷兰国际集团(ING)的资深行业经济学家Rico Luman在本月早些时候的一份分析报告中写道,自去年12月以来,受影响最严重的亚欧航线的集装箱运价上涨了两倍多,而全球平均运价上涨了一倍。

Luman表示,海上贸易中断“导致短期内供需不匹配,船只、人员和空集装箱的可用性不平衡,这需要再次平衡。”

此外,中国农历新年即将来临,与最初的装载计划相比,船只返回亚洲的时间太晚,导致了取消。

ING的Luman补充道:“这可能会影响到第一季度的大部分时间,也可能影响到第二季度。对于尚未开始的时间敏感的交付,托运人可能会选择空运,但这要贵得多。”

总而言之,ING认为,虽然红海交通混乱造成了新的低效率,但贸易不太可能脱轨,与2023年的低基数相比,全球商业贸易将在2024年同比增长2.5%。

在欧洲,零售商和汽车制造商已开始感受到交货时间的“混乱”时期。

由于红海交通混乱和经由非洲的多次改道,一些汽车制造商暂停了一些工厂的生产。其中包括柏林的特斯拉、比利时根特的沃尔沃汽车和匈牙利的铃木。

中东紧张局势的大幅升级也可能导致高油价,欧洲正密切关注事态发展,关注其对能源价格和通胀的潜在影响。

欧洲复兴开发银行(EBRD)的首席经济学家Beata Javorcik上周在达沃斯表示:“中东战争,尤其是航运中断,意味着能源价格上涨的危险始终存在,这将加剧通胀。”

欧洲央行管理委员会成员Robert Holzmann上周表示,欧洲央行可能会推迟今年的降息,直到它看到通胀达到2%的明确路径。

Holzmann在达沃斯表示:“我无法想象我们还会讨论降息,因为我们不应该讨论这个问题。最近几周我们看到的一切都指向相反的方向,因此我甚至可能预计今年根本不会降息。”

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