铜价升至4月以来最高水平,全球供应压力持续加剧

嘉盛市场分析1个月前行情分析

周一(3月18日),铜价盘中震荡,截至北京时间19:00,全天呈U形价格走势。

截至3月中旬,铜价触及2023年4月以来的最高水平。价格此前在2月初触底,随后强劲的上行动能在长期横盘趋势中推翻了之前的峰值。尽管整个2月份价格环比小幅下跌1.74%,但3月份的前两周上涨了 4.12%。

总体而言,铜月度金属指数(MMI)维持横盘整理,2-3月小幅下跌0.55%。

铜矿石短缺迫使冶炼厂减产

铜市场期待已久的供应紧张已经开始显现,东方大国冶炼厂现在开始对矿石供应敲响警钟。这在很大程度上源于处理和精炼费用的大幅下降,目前趋势接近于零,这继续迫使该国冶炼厂减产。矿工向冶炼厂支付处理和精炼费用来加工他们的材料。较高的加工费表明矿石供应量较高,而较低的加工费则表明市场趋紧。

部分下降源于产能过剩。近年来,铜冶炼大幅增长,领先于全球铜需求上升的预期。铜市场原材料紧张导致冶炼厂在铜需求上升的情况下仍难以维持生产水平。

LME库存暴跌,铜供应担忧盛行

近年来,采矿业除了受到抗议、关闭和矿石品位下降的困扰外,还面临着相当大的产量限制。

例如,占全球铜供应量约2%的秘鲁一铜矿因社区封锁而面临诸多挫折。虽然目前仍在运营,但可能的业务扩张已经引起了当地组织的愤怒。这有可能引发新的抗议活动,从而影响该矿的产量。

LME铜库存和铜价

与此同时,First Quantum 巴拿马 Cobre 矿的关闭仍在进行中。据估计,该矿约占全球铜产量的 1%。 Las Bambas 和 Cobre巴拿马等矿山的供应中断威胁到全球铜锭供应。

自去年底以来,LME铜库存开始呈下降趋势。尽管仍低于2023年低点,但趋势仍在下降。尽管库存水平与价格没有显着的相关性,但它们可能加剧了人们对未来几年预计供应赤字扩大的担忧,特别是考虑到需求不断增长。

美元指数长期横盘整理

随着铜价寻求新高,美元指数仍将成为平衡看涨市场驱动因素的因素。二月份通胀上升给人们对美联储接近转向的希望泼了一盆冷水。美国商务部数据显示,2月份CPI从1月份的3.1%上涨至3.2%。

虽然市场等待美联储3月底会议后的评论,但2月份的消费者物价指数 (CPI) 数据表明通胀仍然存在粘性。随着CPI进一步偏离美联储2%的目标利率,市场调整了对再次推迟降息的预期。CME的FedWatch工具显示,一个月内,3月份降息的预期从2月14日的10%下降到3月14日的仅仅1%。5月份降息的预期似乎同样很低,仅为4.2%。然而,6月份的概率上升至 60.1%。

也就是说,未来几个月可能会发生很大的变化,从而改变利率交易员的预测,而他们的押注与美联储何时实际调整利率无关。然而,结论似乎很明确:在可预见的未来,利率可能会保持不变。

与往常一样,美元指数将遵循美联储的暗示。例如,近几个月来,它继续横盘整理,这意味着它对铜等逆向交易商品价格的影响没有变化。虽然这可能不足以阻止铜价进一步上涨,但在美联储对通胀状况感到满意之前,这可能会抑制铜价的上涨。

北京时间19:12,美精铜报4.125美元/磅,涨幅0.01%,LME铜高9072美元/吨,跌幅0.02%。

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