美联储的降息预期引爆股市,投资者憧憬经济软着陆

嘉盛市场分析4周前头条

尽管经济增长强于预期,但美联储周三(3月20日)仍维持2024年降息预期,美国股市因美联储令人鼓舞的消息而创下历史新高。

数周以来,强劲增长和通胀顽强的迹象削弱了市场对美联储今年降息力度的预期,尽管股市仍在继续攀升。

美联储主席鲍威尔表态

然而美联储主席鲍威尔周三表示,经济强劲的证据并未改变美联储对物价压力将继续缓解的预期。尽管美联储大幅上调经济增长预期,但仍维持2024年降息75个基点的预期不变,这对于因预期经济“软着陆”而大量买入股票的投资者来说是一个安心信号。

市场反应积极

尽管并非所有投资者都对美联储能够实现降息预期充满信心,但周三的市场反应是积极的。标普500指数收涨0.9%,创收盘新高,纳斯达克指数上涨1.25%。10年期美债收益率跌创一周新低,最新报约4.251%。

投资者信心与预期

美联储在去年年底暗示即将转向降息,从而帮助推动了股市上涨。然而,今年投资者不得不降低对宽松政策的预期,期货市场反映的降息幅度从1月初的150个基点降至约80个基点。

美联储的预测与投资者观点

尽管美联储周三维持降息预期不变,但确实承认经济强劲,将2024年经济增长预期从之前的1.4%上调至2.1%。这与许多投资者的观点一致,他们认为美国经济将软着陆。

美联储的预测暗示,决策者可能较倾向于在更长时间内维持较高的利率,以确保通胀不会超出目标,或者再次爆发。这反映出他们对任务将更艰钜的预期。

瑞银全球财富管理美洲资产配置主管Jason Draho表示:“美联储希望降息,并相信通胀正在下降,并将继续下降。”

对美联储预测的怀疑

然而,考虑到经济的潜在实力和通胀黏性,一些投资者仍怀疑美联储能否实现“点阵图”所示的降息75个基点。事实上,去年投资者曾预期美联储将在今年3月开始降息,但这一观点已经转变,期货市场目前定价为6月降息。

美联储19名政策制定者中有九人预计今年将有三次25个基点的降息,九人预计两次或更少。只有一人的降息幅度高于中位数,而去年12月时有五人。有投资者认为,这些预测与美联储对增长的看法不太一致。

瑞士日内瓦Eric Sturdza投资公司固定收益主管Eric Vanraes说:“我对此抱持怀疑”,美联储对增长的看法“与降息三次并不真正一致”。

Abrdn北美固定收益主管Jon Mondillo表示,他正在考虑加上存续期,这是一个衡量债券投资组合对利率敏感度的指标,但他希望等到更多信号以确认美联储步上宽松路径。“当我们看点阵图时不要忘记,只需要多一名成员就可以转为两次25个基点的降息”。

John Hancock投资管理公司联席首席投资策略师Matthew Miskin说,“我认为市场喜欢这样的观点,即美联储愿意让通胀稍微过热,他们愿意让经济增长重新加速”。

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