黄金、美元、日元,谁才是隐藏的王者?

嘉盛市场分析2周前行情分析

最近的经济数据表明,美国制造业活动出现增长,加剧了高利率和通胀对市场的影响。这一趋势引发了对美联储政策的重新评估,特别是对于美元和黄金等资产的预期变化。与此同时,日元的走势也备受关注,可能会受到政府干预的影响。

美元

美国供应管理协会(ISM)周一公布的3月调查终于填补了空缺。受高利率和通胀打击的制造业活动上月出现一年半来首次增长,因生产大幅反弹,新订单增加。裁员人数仍然很高,由于汽油和食品成本的急剧上升,投入价格正在走高。数据导致美国国债收益率下跌。该报告导致交易员预计美联储将减少货币宽松政策,并一度将6月份首次加息的可能性设定在50%以下。

交易员们现在还认为,美联储今年的降息可能少于三次,如果本周末的数据显示美国经济上月继续增加就业,这种观点可能会得到支持。

期货市场显示,交易员目前认为6月份降息的可能性约为65%,但高于隔夜的50%左右。更能说明问题的是,市场预计到12月将降息不到70个基点,即0.75个百分点,低于上周市场预期的3个基点。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五说,官员们正在等待更多的证据,证明价格已得到控制。他还说,在官员们确定通胀已得到控制之前,降息是不合适的。鲍威尔将于本周三再次讲话。

蒙特利尔银行资本市场的Ian Lyngen和Vail Hartman表示,美国利率的情绪钟摆可能正转向鹰派,随着更多数据的公布,预期仍有很大的空间发生有意义的转变。

在这种背景下,美元看起来坚挺,兑一篮子主要货币在去年11月中旬以来的最高水平附近交投。

在某种程度上,市场本周处于等待状态,周五将公布非农就业报告,该报告料显示3月新增20万个就业岗位。对美联储及其政策制定者来说,更关键的将是工资增长。3月份平均收入预计增长4.1%,略低于2月份的4.3%。

今日稍晚,就业机会和劳动力流动调查(JOLTS)可能会帮助外界了解劳动力市场的紧张程度。衡量劳动力需求的职位空缺分项指标2月降至886.3万个,但这一水平在当时被视为与就业市场温和放缓一致,而不是急剧萎缩。自2022年3月职位空缺达到创纪录的1218.2万个以来,由疫情导致的就业市场变化造成的许多紧张局面已经消失。

日元

日元继续受到关注,因日元进一步跌向152的水准,许多交易商认为这可能迫使当局出手干预。

日本前货币主管表示,考虑到主要官员发出的高度警告,如果日元贬值超出当前区间,日本已准备好随时干预货币市场。

前财务副大臣Tatsuo Yamasaki周二在接受采访时表示,一旦日元跌破当前区间,政府就可以介入,除非做好准备,否则官员们不会发出如此强烈的警告。目前围绕可能干预的紧张局势与当时相似。当时日本政府进行了24年来的首次市场干预以支撑日元。

Tatsuo Yamasaki指出,美国经济数据可能是推动日元近期走弱的催化剂。

尽管日本央行上个月决定自2007年以来首次加息,但日元仍面临压力。这主要归咎于央行强调宽松金融状况的连续性的信息。现在日本央行已经采取行动,预计美国将在某个时候降息,当局坚信日元下跌将会逆转。既然已经走到了这一步,如果他们不采取任何行动,让日元跌至155左右,那么货币当局就会完全失去信心。

在新兴市场,土耳其里拉兑美元汇率继续飙升。此前,土耳其总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)暗示,他的经济团队将被允许继续执行正统的货币政策,尽管执政党在上周末的地方选举中遭遇前所未有的惨败。

黄金

黄金方面,尽管美元走强,但周二金价继续上涨,黄金价格升至历史新高,因动量跟踪基金的需求抵消了美元走强以及美国利率长期走高的可能性。

盛宝银行(Saxo Bank)的Ole Hansen表示,散户和央行的潜在买盘正受到追随势头的投机者的加入,他们在突破2,200美元后扩大了本已较高的多头头寸。毫无疑问,地缘政治紧张局势又增加了一层额外的支持。

独立分析师罗斯·诺曼(Ross Norman)表示,黄金上涨如此不同寻常的原因在于,尽管美元上涨、国债收益率上升、美国长期利率走高的可能性增加等重大传统阻力,黄金的上涨仍在发生。

在大宗商品方面,中东地缘政治风险加剧和墨西哥供应趋紧提振油价,纽约市场的美国原油期货自去年10月以来首次触及每桶85美元。

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