欧洲央行抢跑美联储暗示即将降息!大型央行决策竞速开启!

嘉盛市场分析1个月前头条

欧洲央行周四一如预期将借贷成本维持在历史高位,但暗示可能很快降息,尽管投资者越来越质疑美联储是否会效仿。决议公布后,欧元兑美元短线下跌17点。截至发稿,欧元兑美元报1.0722/23。美元指数短线走高10点。

欧元区债券收益率在欧洲央行维持利率不变后略微下降:德国10年期债券收益率上涨2个基点,报2.448%,此前为2.454%。交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳,预计到6月降息19个基点。

欧洲央行自去年9月以来一直维持利率稳定,但早已暗示降息在即,政策制定者在采取行动之前,正在等待更多令人欣慰的工资指标,以配合温和的通胀数据。

欧洲央行表示:“如果管理委员会对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估,能够进一步增强其对通胀正在持续向目标靠拢的信心,那么降低当前的货币政策限制水平将是适当的。”

欧洲央行表示,新获得的信息大体证实了其之前的通胀评估,同时工资增长正在放缓,企业通过利润率吸收了更多劳动力成本的上涨。

欧洲央行在一份声明中表示,尽管如此,国内价格压力强劲,导致服务价格通胀居高不下。

欧洲央行 4 月声明中既有鸽派也有鹰派的观点。鸽派已同意在 6 月降息,前提是通胀前景的最新评估能进一步增强信心。而鹰派则在随后的一段话中似乎包含了对 6 月之后利率路径的预期。欧洲央行声明表示,它不会预先承诺特定的利率路径,并将采取基于数据和逐次会议的方式。 4 月会议之后的消息来源评论和欧洲央行发言人是否会为辩论提供更多色彩,以及 7 月降息是否也被视为鸽派/鹰派之间总体妥协的最可能部分,这将是一件有趣的事情。

机构解读:

分析师Jana Randow评论欧洲央行利率决议称,这是一份有趣的政策声明,欧洲央行正在为降息做准备。欧洲央行表示,最新信息大体上证实了他们的通胀预期。

【凯投宏观:欧洲央行最新指引指向6月降息】凯投宏观经济学家杰克·艾伦-雷诺兹说,欧洲央行在其货币政策声明中的最新指引表明,欧洲央行很有可能在6月份的下次会议上降息。他表示,之前声明中有关利率需要“在足够长的时间内”保持在当前水平的措辞已经替换成“利率水平对”降低通胀“做出了重大贡献”。欧洲央行还表示,如果最新的通胀前景增加了人们对通胀降至2%的信心,“那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。”这并没有明确说明欧洲央行何时降息,但由于欧洲央行将在6月份更新其通胀预测,这是最明显的时机。

【德意志银行:欧洲央行连续降息的可能性或降低】德意志银行经济学家Mark Wall说,欧洲央行越来越乐观,认为放松政策的条件正在形成。在欧洲央行今天维持利率不变后,他表示:“没有人会对6月份的降息感到意外。”但他表示,问题在于,央行对国内通胀的谨慎态度是否意味着6月和7月连续降息的可能性降低。欧洲央行在其货币政策声明中表示,“国内价格压力强劲,使服务价格通胀居高不下”。Wall补充说,这表明减少政策限制性的步伐将更加渐进。

【分析师:影响欧洲央行的路线将是欧元的崩溃而非美国数据】北欧联合银行首席市场分析师Jan Von Gerich:我不认为美国的数据会改变欧洲央行的路线,只有欧元崩溃才会有影响。6月降息似乎是可能的,拉加德的言论可能会加强这一点。看起来他们热衷于在6月份降息,然后暂停。

【欧洲央行很可能比美联储更早降息】Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell说,欧洲央行提供了关于通胀下降前景的积极消息,这将给那些期待6月份降息的人带来一些希望。“毫无疑问,欧洲央行正在为降息做准备,我们可能会看到他们的行动远远领先于美联储。”

【荷兰国际银行:今天的会议应该是欧洲央行降息前的最后一站】荷兰国际银行全球宏观主管Carsten Brzeski指出,欧洲央行在6月降息的可能性更大,这是其本周期首次在其官方声明中提到这一举措。欧洲央行在周四的政策会议上维持基准利率不变,但表示,如果年度通胀继续向目标回落,“减少目前的货币政策限制水平将是合适的”。欧元区物价上涨加速(就像美国那样)仍然存在风险,且欧洲央行没有提到6月份。但Brzeski表示,今天的会议应该是降息前的最后一站。

【汇丰:欧洲央行6月不降息的门槛很高,但前景不明朗】汇丰资产管理投资策略主管Hussain Mehdi表示,一段时间以来,欧洲央行基本上已经预先承诺将在6月降息,而不兑现这一承诺的门槛很高。不过,他表示,未来几个月可能出现各种各样的结果,这取决于通胀回落的进一步进展。美联储延长维持政策不变时间的可能性越来越大,这给欧洲央行和其他地方的政策制定者带来了一些问题。不断扩大的政策分歧可能会重新引发汇率波动,并造成外汇驱动的通胀压力。在这种情况下,欧洲央行的行动可能会比市场目前预期的更为缓慢。

【分析师称难以判断欧洲央行首次降息后的后续路径】分析师Alexander Weber表示,很难从欧洲央行政策声明中推断出利率在最初的降息之后将走向何方。欧洲央行甚至明确表示,它“不会预先承诺某种特定的利率路径”,重申了拉加德上月讲话中的言论。在这个问题上,行长可能仍将面临许多问题。

【分析师:欧洲央行降息的措辞不够强烈】Afs Group分析师Arne Petimezas表示,欧洲央行一如预期地为6月降息做准备,但它本可以使用更强烈的措辞,而且欧洲央行还有按兵不动的回旋余地。“声明暗示,欧洲央行将独立于美联储制定自己的路线。但实际上,欧洲央行将密切关注美联储。如果美联储今年不降息,那么欧洲央行的降息幅度可能会限制在两次。”

分析师Alexander Weber:欧洲央行仍然关注设定利率的三个条件:通胀前景、潜在通胀动态和货币政策的传导。

最大的麻烦可能是,如果美联储在通胀数据高于预期后推迟放松政策。作为全球最大的央行,美联储通常会为全球金融市场定下基调。

但经济学家表示,鉴于美国经济与欧元区20国经济表现差距不断扩大,即使这样也只能减缓而无法阻止欧洲央行的行动。

欧元区经济已连续六个季度陷入停滞,劳动力市场也开始疲软。另一方面,美国经济继续以高于趋势的速度增长,劳动力市场仍然紧张,上个月通胀率上升幅度超过预期,这增加了物价增长受阻的风险。

欧洲央行决策者长期以来一直指出,6月份将降息,根据金融市场情况,这实际上是一项预先承诺,而放弃降息将损害央行的信誉。

但欧洲央行行长拉加德将于北京时间20:45 召开新闻发布会,她可能不会谈论 6 月份之后的情况,尤其是目前对于利率需要下降多少、下降速度如何,还没有达成共识。

市场已预期今年欧洲央行将降息75个基点,或者在6月份之后再降息两次,这可能发生在9月和12月,届时欧洲央行还将发布新的经济和通胀预测。

支持降息的理由是,上个月消费者价格通胀率降至 2.4%,并可能在年底前回落至欧洲央行 2% 的目标,远高于该行自己对 2025 年的预测。

与此同时,被欧洲央行视为最大通胀威胁的工资快速增长正在放缓,劳动力市场正在走软,投资疲软,银行贷款停滞 - 所有这些都表明价格压力将进一步下降。

这一前景与美国形成了鲜明对比。由于劳动力市场数据强劲且价格压力持续存在,近几周美国已经排除了降息的可能性。

市场目前预计美联储今年将仅放松 40 个基点的政策,而首次降息要到 11 月份(美国大选结束后两天)才会完全消化。

欧洲央行坚称其独立制定政策,但与美联储长期存在分歧可能会适得其反。

随着资金流向大西洋彼岸,欧洲央行更快降息将削弱欧元并推高收益率,因此市场将会抵消欧洲央行的部分举措。

经济学家认为,无论如何,6 月份降息都会抢占美联储的先机,但欧洲央行将谨慎行事,避免在后续会议上走得太远。

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