鲍威尔“掀翻”全球央行“时间表”!警惕日元面临特别风险

嘉盛市场分析1个月前行情分析

周三(4月17日),外媒报道称,美联储主席鲍威尔正在让世界各地同行的日子变得更加艰难,因为美国利率长期走高的前景减少了其他地方宽松政策的空间。

鲍威尔周二暗示,在一系列令人惊讶的高通胀数据之后,美联储将比之前预期的等待更长的时间来削减借贷成本,这标志着他从去年12月份的政策转向宽松政策的显着转变。

对于聚集在华盛顿参加国际货币基金组织和世界银行春季会议的世界各地央行行长来说,鲍威尔最新的政策转向造成了困境。如果欧洲央行、英国央行和澳洲联储等机构启动自己的宽松周期,就有可能导致本国货币贬值,从而抬高进口价格并破坏降低通胀的进展。但不放松政策可能会带来增长风险。

花旗集团全球研究主管鲍德温 (Lucy Baldwin ) 在电视上表示: “风险在于,我们看到这些大型央行等待降息的时间越长,基础经济面临的风险就越大。”

对于一些政策制定者来说,货币影响已经很明显。经济学家警告称,日元跌至33年来的低点可能会迫使日本央行行长植田和男在其历史性地脱离低于零的环境后,尽快再次加息。

对于发展中国家来说,美元每升值一次,生活就会变得更加艰难。在经历了一轮长期的货币疲软之后,印尼央行已经不得不在去年10月份加息。随着卢比四年来首次跌破16,000,它可能不得不再次这样做。对于从马来西亚到越南的国家,经济学家现在预计降息幅度会较小。

以下是全球央行面临的挑战:

拉加德的决心

除非通胀意外,否则欧洲央行似乎定于6月降息

随着通胀回落,欧洲央行行长拉加德似乎仍将在6月降息,这将使欧元区成为本周期世界上第一个降低借贷成本的主要司法管辖区。这并非没有风险。

欧元走弱可能会导致输入性通胀上升——这是油价上涨之际的一个主要担忧。尽管拉加德坚称欧洲央行并不“依赖美联储”,但官员们将在这位世界杰出政策制定者的阴影下谨慎行事。

法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛周二在纽约表示:“除非出现重大冲击或意外,我们应该在6月6日的下次会议上决定首次降息。然后我会主张采取务实和灵活的渐进主义政策:今年和明年必须进一步削减;他们的步伐将以数据为指导,采取真正的逐次会议的方式。”

日元风险

随着本月日元跌至1990年以来的最低水平,加息压力可能会增大。最近的通胀和工资数据已经为7月份采取行动奠定了基础。

摩根大通首席经济学家卡斯曼表示:“植田和男对宽松的金融状况和政策连续性的鸽派支持不应掩盖他之前的言论,即货币疲软带来的通胀压力可能需要采取政策反应。”

英国央行的绑定  英国去年经历了七国集团中最严重的通货膨胀,但此后价格压力已经消退。这为降息打开了大门,而就在三个月前,降息还显得遥不可及。

英国通胀数据公布后,货币市场削减押注

但美国的事态发展促使人们对英国央行何时采取行动的押注出现大幅波动。就在一个月前,投资者已充分考虑到12月份降息三个季度以及第四个季度的前景,关键利率从16年高点5.25%下调。现在,11月的价格仅为其中之一。

Hargreaves Lansdown投资分析与研究主管Emma Wall表示: “如果英国在降息方面走得太远,那么美国债券市场看起来就极具吸引力,资金流向美国市场,英镑贬值,然后就会出现实际上,通胀再次输入的问题。“

宽松政策的减少可能会阻碍英国从去年的经济衰退中复苏,并损害英国首相苏纳克在年底举行的投票中赢得连任的机会。

人们普遍预计新西兰联储主席奥尔将在年中开始降息,此前激进的加息行动导致该国经济陷入衰退。

周三的通胀数据显示物价压力仍然较高,再加上美联储态度更加强硬,促使一些经济学家推翻了降息预测。

对于邻国澳大利亚,经济学家预计今年年底只会出现一次降息。

新兴市场

与此同时,华侨银行目前预测印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南央行的降息幅度将低于此前的预期。

华侨银行东南亚国家联盟高级经济学家Lavanya Venkateswaran表示:“东盟五国央行的平衡行为变得更加微妙。地区央行正在密切监测与美国的利差以及潜在的投资组合流动影响。”

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