加拿大央行接近降息,会在6月迈出第一步吗?

嘉盛市场分析2周前头条

随着各国央行的降息竞赛进入白热化,人们的大部分注意力都集中在美联储(FED)和欧洲央行(ECB)身上。然而,加拿大央行很可能在未来一周抢尽风头,因为它可能先于两家央行率先降息。加拿大央行在2023年下半年发现自己处于与美联储类似的情况,当时降低通胀的进展停滞不前。不过,加拿大央行在2024年的运气好的多。

4月份,加拿大整体通胀率降至2.7%的三年低点,而政策制定者关注的三项基本指标也降至3.0%以下的新低。工资增长的粘性更大,但似乎正在下降,尽管速度非常缓慢。然而,随着过去一年失业率的攀升,未来几个月工资压力可能会进一步缓解。

更广泛地说,在过去的几个季度里,经济增长已经恢复了一些动力,但在消费仍然低迷的情况下,总体上仍然不温不火,尽管房地产市场似乎正在好转,但不太可能对稳定构成重大风险。

加拿大央行会迈出第一步吗?

所有这些都可能为政策制定者提供他们正在寻找的降息绿灯。在4月份的政策声明中,加拿大央行曾表示,它将寻找证据,证明通胀的下行势头是持续的,而事实似乎确实如此。

投资者面临的问题是,自4月会议以来的进展是否足以让加拿大央行最早在6月开始降息,还是会更加谨慎,转而在7月宣布降息。在4月份低于预期的CPI报告公布后,6月份放松政策的几率上升至60%以上,而在令人失望的第一季度GDP数据公布后,这一几率升至80%。7月份的降息仍完全反映在价格中。

加元的上升趋势并不稳固

如果加拿大央行周三将其隔夜利率下调25个基点,可能会对加元兑美元构成压力,危及已持续六周的升势。加元兑美元可能重新触及4月低点1.3846。

然而,如果加拿大央行在6月按兵不动,则加元兑美元可能有反弹至1.3570附近的200天移动平均线的空间。这种情况下的风险在于,如果政策制定者明确表示将在7月的会议上降息,加元势必再次面临抛售压力。

美联储会阻碍加拿大央行降息吗

加拿大央行可能决定等到7月会议甚至更晚才加息的一个原因是,除了希望看到通胀进一步下降外,美联储没有能力做到这一点。从目前的情况来看,美联储可能不会在12月之前开始放松货币政策。

加拿大央行的政策制定者可能会对比美联储更快的行动持谨慎态度,因此可能也会谨慎行事,以免伤害加元。然而,加拿大央行也不希望将其宽松计划搁置太久,因此在美联储之前降息可能是不可避免的,最有可能的结果是,在美联储降息之前,政策制定者只进行小幅降息。

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