10月12日机构对金融市场观点汇总

嘉盛市场分析2年前头条

  10月12日,机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总:

  1.渣打银行:预计韩国央行将与美联储加息步伐保持一致,在今日加息50个基点;

  渣打银行预计韩国央行将把政策利率上调50个基点,以与美联储保持一致,遏制通胀。如果韩国央行今日仅加息25个基点,而美联储在11月加息75个基点,那么两国利差将超过1%。韩国央行行长表示,央行的目标是将利差维持在1%以内;因此,预计韩国央行今日将加息50个基点,而不是25个基点。考虑到已经很高的家庭债务和不断下跌的房价,韩国央行不会大幅加息75个基点。此外,CPI的放缓应该会缓解韩国央行进行更多次强硬加息的压力。预计韩国央行将在11月、2023年1月和2023年2月分别再加息25个基点

  2.德商银行:市场强化面临美联储加息预期 黄金将继续走软;

  德国商业银行策略师预计,随着收益率上升推高美元,黄金将继续遭到卖出。金价再度走软是由美元再次明显走强和债券收益率上升引发的,因为市场预期美联储将进一步加息。这使得基于市场的通胀预期计算的美国实际利率为1.7%,为2009年8月以来的最高水平。这降低了黄金作为无息资产的吸引力。只要美元带来的逆风和不断攀升的(实际)收益率持续存在,黄金就可能继续处于守势

  3.摩根资产管理:美元的犀利涨势可能引发下一场危机;

  直言不讳的摩根资产管理首席投资官Bob Michele有一条忠告:美元的犀利涨势有可能铺就一条通往下一场市场动荡的道路。“我担心,美元强得多会带来很大的压力,尤其是将美元资产对冲回本币……当中央银行踩下刹车时,就会有人冲出挡风玻璃。融资成本上升,会在系统中带来压力。”市场很可能已经看到了一些压力。9月底投资级信用利差飙升近20个基点。Michele称,这恰逢第三季度末许多外汇对冲展期,而这有可能只是“冰山一角”

  4.IMF下调明年全球经济增长预期至2.7%;

  国际货币基金组织(IMF)11日发布最新一期《世界经济展望报告》,预计2022年全球经济将增长3.2%,与7月预测值持平;2023年全球经济增速将进一步放缓至2.7%,较7月预测值下调0.2个百分点。报告指出,当前全球经济面临诸多挑战:通货膨胀率达到几十年来最高水平、大多数地区金融环境收紧、乌克兰危机以及新冠疫情持续,严重影响全球经济增长前景。报告还指出,全球经济前景面临巨大下行风险,在应对通胀问题上货币政策可能出现失误,更多能源和食品价格冲击可能导致通胀持续更长时间,全球融资环境收紧可能引发广泛的新兴市场债务困境

  5.荷兰国际:对英国央行加息有两种预期 取决于市场情况;

  英国8月三个月ILO失业率降至1974年以来的最低水平,而工资增长加速。尽管所有人都担心经济衰退,这确实是我们对今冬的基本预期,但就业市场还没有出现衰退的迹象。然而,积极的整体数据掩盖了一些令人担忧的潜在趋势。就业仍远低于疫情前的水平。如果英国央行想在11月的会议上采取有力行动,那么这些就业数据不太可能阻止它的行动。而加息75或100个基点,将取决于政府在10月底的中期财政计划能否成功稳定市场。若市场在11月会议前较为平静,则英国央行更有可能加息75个基点。但若市场持续动荡,英镑进一步走弱,英国央行将面临巨大的压力。因此,我们暂时预计该行加息100个基点

  6.摩根大通:周四公布的CPI若过高 可能会让美股一天跌5%;

  鉴于上周就业报告发布后,美联储转鸽的可能性似乎已不大,在周四的消费者价格指数(CPI)公布前,投机者正面临高风险。摩根大通交易部门表示,对于股票市场来说,只要CPI升幅比前值8.3%高,就会是个大麻烦。“感觉又会出现一天跌5%的情形,”Andrew Tyler等人周一在报告中写道,并指出标普500指数9月13日下跌4.3%,当时8月份的通胀数据高于预期

  7.美国银行认为欧洲政府债券净供应量在2023年达到创纪录的4000亿欧元;

  美国银行预计,明年欧洲政府债券净供应量将上升至接近4000亿欧元(3880亿美元),为历史最高水平。欧洲央行的量化紧缩(QT)措施在实施时将面临挑战;

  美银周二发布的一份研究报告称,以净值计算(扣除赎回、息票、回购和QE资金后的债券发行总额),包括欧盟在内的欧洲政府债券供应(EGB)有可能在2023年接近4000亿欧元(3879.2亿美元)。这将是迄今为止这个市场所看到的最高数字,而且远远高于我们今年预期的1200-1450亿欧元;

  美银指出,债券供应的增加是在央行长期提供支持后出现的,自2015年以来,央行的支持措施令净发行余额一直为负。重新调整很可能带有很高的事件风险,因为价格走向了央行升息后的新区间,而且没有系统性的流量支持,特别是对于利差产品。这也将使得欧洲央行量化紧缩的实际执行难度大大增加。即使是以‘被动形式’实施,EGB净流量也可能再增加1000亿欧元;

  欧洲央行决策者可能会启动关于何时实施量化紧缩政策的辩论,在紧缩过程中,央行将抛售4万亿欧元债务中的一部分,一些人希望在12月做出决定

  8.瑞信:因数字广告预算下滑 下调Meta Platforms、Pinterest和Snap的目标价;

  瑞信在一份报告中表示,鉴于宏观的不确定性,目前广告商保守地将预算转移到更大的平台的行为可能仍然是常态。该行将Snap(SNAP.N)的目标价从29美元下调至22美元,认为对Snap的主要担忧不一定是在今年下半年,而是2023年。此外,瑞信将Pinterest(PINS.N)的目标价从26美元下调至25美元。该行认为,在Pinterest新任首席执行官Bill Ready的领导下,围绕更新战略的细节目前仍未确定,预计在第三季度的财报电话会议上将公布更多信息。而由于外汇方面的逆风和数字广告预算下降,该行将Meta Platforms(META.O)的目标价从214美元下调至174美元

  9.法国兴业银行:如果未能守住这一区间,英镑兑美元可能触及平价;

  法国兴业银行经济学家预计英镑兑美元将恢复下行趋势。若跌破1.0550—1.0520,将为通往1.0350甚至平价扫清道路。预计1.1760—1.1840这一2016年以来区间的底部预计将成为该货币对未来的一个重要阻力位。如果位于该区间底部,那么下行趋势可能会持续下去。若该货币对未能守住1.0550—1.0520,可能会导致下一波下行走势看向1.0350,甚至可能看向1.0140—1.0000的预测区间

  10.机构分析:英国央行终端利率料在6%上方;

  在英国公布迷你预算导致市场最为动荡的时候,市场定价英国央行终端利率将高达6.25%,随后市场对终端利率的定价回落到5.5%下方。目前逐步回升至5.8%,预计未来几天将突破6%。英国政府将中期财政计划提前至10月底公布未能降低市场对终端利率和11月加息幅度的预期。目前英国央行加息125个基点的概率企稳在75%。关注金融稳定的英国央行应该也认识到,不大举加息并确保通胀预期保持稳定,可能会加剧本已功能失调的英国国债市场的波动性

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