美元走软是2024年交易的主题吗？

2023年的最后两个月，美元指数大幅下跌。

美元走软并不是一件贯穿全年的事。由于市场和美联储需要时间来调整降息进程的节奏，美元下跌主要体现在最后两个月。

即便如此，自11月以来，降息定价的激进性质已经让美元在2023年大部分时间的强劲定位后下跌了相当多。

以下是今年主要货币对美元的表现：

日元是一个例外，在任何政策支点中，日元都令人失望。

欧洲货币充分利用了美元的下跌。尽管市场认为欧洲央行和英国央行明年将加快降息，欧洲一些货币相对于美元还是涨了。或许是因为欧洲的降息论调没有美国那么普遍，美联储降息的信念比欧洲更坚定。

美联储主席鲍威尔在12月美联储会议上的措辞和点状图都反映出鸽派的味道。

那么，美元会像我们在过去两个月看到的那样，在新的一年里继续走软吗?如果从今年的交易情况来看，情况可能没有那么简单。

仍有许多变动的部分有待观察，其中最重要的是通胀前景。就目前而言，反通胀的过程似乎不会中断，这也有助于刺激风险交易。换句话说，这与现在交易员选择卖出美元、买入其他一切的情绪完全相反。

下一个需要关注的问题是全球经济的表现。目前，全球经济软着陆是比较可能的情况，这有助于缓解风险资产的悲观情绪。不过，这对美元不是什么好事。

但是，假如有越来越多的人担心全球经济会变得更糟，这将有助于扭转美元局面。尤其是如果美国的表现仍然是相对比较不坏的那个的话。

目前市场一致将美元走软视为明年交易的主旋律。过去几周的利率和央行定价，以及各资产类别的价格走势，都证明了这一点。因此，如果市场向着预期相反的方向走，那么回调将会非常有力，会大大有利于美元。

考虑到美元确实在走软，会不会出现背离预期的情况也将是一个需要考虑的因素。