全球柴油短缺正在缓解,红海紧张局势或造成市场混乱

嘉盛市场分析2个月前头条

目前柴油和其他馏分油的库存高于去年同期,表明紧张的全球柴油市场已经开始缓解,部分原因是美国和欧洲主要经济体的建筑业和制造业活动放缓。

炼油厂在今年第三季度生产了大量馏分油,增加了库存,而经济放缓正在拖累柴油消费。

美国柴油价格近几周有所下跌,目前处于7月以来的最低水平。在商品价格与柴油价格密切相关之际,这对美联储继续抗击通胀来说是个好消息。

虽然此前柴油供应紧张的局面出现缓解迹象,但未来的制造业和建筑业活动可能会决定馏分油市场的供需平衡状况。

不断上升的利率已经减缓了全球建筑业活动和工厂产出,但最近美联储转向,暗示明年将降息三次,这可能会在“软着陆”后重振美国经济,而制造业的上升可能会导致馏分油市场再度吃紧。

美国能源情报署(EIA)最新的每周库存报告显示,截至2023年12月8日的这一周,美国馏分油库存增加了150万桶,但比每年这个时候的五年平均水平低12%左右。

低于平均水平的馏分油库存表明,明年制造业和建筑业的增长可能会再次引发柴油市场吃紧的担忧。

目前,柴油短缺正在缓解。

但红海附近的地缘政治风险(这种风险促使主要航运公司寻求替代航线)可能会增加从中东和印度到欧洲、从俄罗斯到中国和印度的石油产品货物的运输航程,造成石油和成品油市场的混乱。

当前的市场状况如下:

1、柴油库存增加

据资深市场分析师John Kemp估计,全球股市在过去一年上涨,并将缺口收窄至10年季节性均值。

他指出,9月至11月,美国、欧洲和新加坡的馏分油库存要么增加,要么接近季节性平均水平,此前8月的库存缺口相比去年8月缩小至10年平均水平。

然而,由于柴油消费是所有成品油中对经济增长和商业周期最敏感的,制造业疲软正在缓解柴油短缺。

GasBuddy的石油分析主管Patrick De Haan周一写道,柴油价格刚刚跌破每加仑4美元,这是自7月以来的首次。他指出,这“对经济来说也是一个非常受欢迎的消息,因为几乎所有商品都受到柴油价格的影响。”

2、疲弱的美国制造业

尽管如此,柴油价格下跌的部分原因,当然除了原油价格下跌之外是制造业活动的持续疲软。

美国供应管理协会(ISM)最新公布的数据显示,11月美国制造业经济活动连续第13个月萎缩。

11月制造业PMI为46.7%,与10月的46.7%持平。

美国ISM的制造业企业调查委员会主席Timothy R. Fiore表示:“整体经济连续第二个月萎缩,此前的一个月扩张疲弱,在此之前是九个月的萎缩和30个月的扩张。"

但ISM上周发布的2023年12月半年度经济预测在很多方面都是乐观的,对2024年的制造业有积极的预期。重要的是,更为乐观的反应和制造业数据是在美联储发出明年将降息的信号之前收集的。

3、疲软的欧洲

但欧洲的经济前景,尤其是其最大的经济体德国,看起来并不那么好。

德国央行周一在其月度报告中表示,由于工业和建筑业需求疲软,德国实际GDP可能在今年第四季度再次小幅下降。

如果第四季度GDP继第三季度下滑后再次下滑,这将意味着欧洲最大经济体的技术性衰退。

周一公布的Ifo数据显示,企业信心也在减弱。

Ifo研究所在评论德国摇摇晃晃的商业信心时表示:“在制造业,商业景气指数(BCI)明显下降。企业认为他们目前的经营状况明显恶化,他们的预期也变得更加悲观。能源密集型行业的日子尤其艰难。”

4、航运公司避开红海航线导致石油流向改变

未来几周,原油和成品油的流向可能会发生变化,因为在也门海岸附近的商船每天遭到袭击之后,石油和航运业的一些最大公司已开始调整业务,以避免经过红海。

Vortexa的市场情报与分析(MENA)主管Jay Maroo周一表示,自欧盟禁运俄罗斯石油和产品以来,在红海北向航行的柴油和原油数量大幅增加,这提升了红海流动的重要性。

根据Vortexa的数据,如果船只走其他航点,如非洲的好望角,从中东到欧洲、从印度到欧洲、从俄罗斯到印度和中国的主要航线的航行时间将增加58%至129%。Vortexa表示,货物到达目的地所需时间增幅最大的是中东海湾至地中海航线,增幅为129%,从17天增加到39天。

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