英镑承压：英美央行政策差异预示汇率新风险

由于英国PMI报告强于预期，显示4月份经济加速反弹，周二英镑反弹，同时英国央行一位重要成员发表讲话，冷却了近期降息即将到来的市场预期。

英国央行的首席经济学家Huw Pill警告称，英国央行的利率立场没有任何改变，过早放松货币政策的风险大于过晚。

与此同时，美国PMI降至四个月以来的最低水平，令美元表现不佳，这增加了美国反通胀论调并未完全消失的希望。

Convera的首席外汇策略师George Vessey表示：“市场略有抵制今年推动美元走高的政策分歧观点。尽管有大量证据表明，美国经济的表现继续优于全球同行，但标普全球发布的商业活动数据显示，美国4月份的经济活动扩张速度为4个月来最慢。”

数据公布后，货币市场评估显示，投资者目前预计美联储今年将两次降息25个基点，令美债收益率和美元走低。

Vessey表示：“英镑兑美元已从周一的约1.23美元的五个月低点回升逾1美分，但仍处于自3月中旬以来的下行通道中。”

从现在开始，美国降息预期的变化将最终决定美元的走向，多数分析师警告称，美元可能进一步走强。

荷兰国际集团银行(ING)的一项分析发现，英镑兑美元进一步“表现不佳无疑是近期风险”。ING的外汇策略师Chris Turner表示，他预计英国央行和美联储降息周期之间的更大差异将“尤其给英镑兑美元带来压力”。

英国央行似乎将在6月或8月降息，早于美联储。联邦银行(CBA)的分析师Joseph Capurso指出，一些市场分析师现在正看好美联储在长期稳定后将再次加息的前景。

CBA仍然预计下一步将是降息，但警告称，如果美联储加息，至少加息两次。

Capurso说：“恢复加息显然会支撑美元，因为加息没有定价。”

ING的Turner表示，由于英国央行降息押注增加，美英利差进一步缩小，将有利于英镑兑美元进一步走软。

他说：“在极端情况下，比如英镑兑美元一年期掉期价差波动50个基点，有利于英国央行更宽松的政策，自2023年初以来的关系表明英镑兑美元应该接近1.21。简而言之，英镑进一步表现不佳似乎肯定是近期风险。”

北京时间4月25日15:04 英镑兑美元 报 1.2495/95